结合HullWhite模型和求面积法.pptVIP

Accurate Multi-nomial interest Rate Tree for hull-White Term structural model 研究生:顏妤芳 指導教授:王克陸博士 戴天時博士 前言 〉利率結構型商品近年來蓬勃發展’仼何商品推出 之後的成敗’主要關鍵在於其價格的訂定是否合 理’而評價方式是否夠精確更會影響評價出來的 結果。 本論文將於評價方法做更精確的改良 將以 Hull-white短利模型為基礎’建造一個更為精 確的多元利率樹 大綱 簡介 Hull-White利率模型 造樹方法 樹狀結構法評價誤差 Hu- White造三元樹方法 存在樹狀圖兩種誤差:分配誤差與非線性誤差) Andricopoulos(200)2)求面積法解決分配誤差 (存在非線性誤差) 新的造樹方法解決非線性誤差 目標:使得兩種誤差極小化) 評償 bond option以及Cap 〉實證分析與敏感度分析 Hul- White利率模型 ()=(0()-ar(1)h+oW(t a()即為使得利率過程符合期間結構的時間函數. at f(0)+f(0)+2(1-e2) Hull- White零息債券在t的價格’以短期利率表示為 P(,7)=exp[4(t7)-B(,7)r() P(0,T) I=log +B(T)(0)-40(1--)(-2) B(t,7 樹狀結構法評價誤差 分配性誤