一购买力平价理论终版.终版.pptVIP

思想的源头：大卫.李嘉图 正式提出者：瑞典经济学家古斯塔夫.卡赛尔Gustav.Cassel 1916年提出，并在1992年出版的《Money and Foreign Exchange After 1914》一书中阐述 理论基础——一价定律The Law of One Price：米尔顿.弗里德曼M.Friedman .,., * 1. 一价定律 ★ 如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。 .,., * Pi = e · Pi * 上式中： P 表示本国物价； P*表示外国物价 e 表示直接标价的汇率。 .,., * 2.购买力平价论的基本思路和观点 ◆ 理论基础：一价定律和货币数量论。 ◆ 基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同国家的单位货币所代表的价值是不同的。 .,., * ◆ 基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。 ◆一国货币的对内价值是对外价值的基础。 .,., * 3. 购买力平价论的基本形式 （1）绝对购买力平价 ?前提条件 ① 对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立。 ②在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相同。 .,., * ?基本公式 …………..(1) …………..(2) .,., * …………..(3) ◆ (3)式是绝对购买力平价的基本公式，它意味着汇率是以不同货币衡量的可贸易商品的价格之比。 ◆ 现代经济学分析中，常认为一价定律对不可贸易品也能成立，因此汇率是以不同货币衡量的一般物价之比。 .,., * 例1，假如在日本花100日元可以买到的商品在美国需要花1美元，那么购买力平价便为： USD1 = JPY100 如果此时市场汇率为： USD1 = JPY105 那么就会有人在日本买入商品再到美国卖出（套购），以获取收益，直至使市场汇率恢复到买力平价水平，套购无利可图，套购就会停止，购买力平价成立。 .,., * 专栏:世界范围内的“巨无霸”的价格 国家 价格 实际 汇率 各国巨无霸的美元价格 购买力平价 高估(+)或低估(－） 美国 $1.90 -- -- -- -- 英国 ￡1.45 0.65 $2.23 0.76 -15% 加拿大 C$2.27 1.36 $1.67 1.19 +14% 日本 JP￥322 96.9 $3.32 169.5 -43% 瑞士 SF4.89 1.23 $3.98 2.57 -52% 中国 ￥9.8 8.2793 $1.18 5.16 -38% .,., * 绝对购买力平价与一价定律的区别 一价定律适用于单个商品，其成立条件更为严格；绝对购买力平价适用于普遍的价格水平，即有代表性的商品篮子中所有基准商品和劳务价格的组合； 如果一价定律对所有商品均成立，只要用来计算不同国家价格水平的基准商品篮子相同，绝对购买力就成立； 即使一价定律并非对所有商品都成立，绝对购买力平价所表示的价格水平与汇率之间的关系仍成立。 .,., * 绝对购买力平价不成立的原因 一、不同国家居民在商品消费偏好上的差异导致了产品的巨大差异性。 二、不同的国家在设立物价指数时，各种商品的权重不可能是相对的，甚至一国在不同时期权重也是不同的； 三、市场不可能是完全竞争的，关税、贸易壁垒以及交易成本也加大了这种偏离。 .,., * （2）相对购买力平价 ?主要观点 ★ 相对购买力平价从动态角度考察汇率的决定与变动，认为汇率的变动由两国通货膨胀率差异决定，是两国货币所代表的购买力变动率之比。 ?基本公式 …………..(4) .,., * 例2，假如某段时期，日本商品价格从100日元上升 到150日元，同期美国商品价格从1美元上升到1.25美元，那么，相对购买力平价为： 于是日元与美元的汇率应由原来的： USD1 = JPY100 调整为： USD1 = JPY120 .,., * 4. 购买力平价论的检验 ◆ 在实证研究中，一般只有在高通胀时期购买力平