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（市场分析）二季度货币市 场基金季报分析 1 二季度货币市场基金季报分析 曹雅宁  二季度货币市场基金整体呈现净赎回。  总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季 度新成立的四只基金），减少46.09% 。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减 少至期末的33.02亿份。  二季度货币市场基金整体收益水平比一季度略有上升，但与走高的市场利率不匹配，依 然显著落后于上升后的1年期票据收益率。  债券比例下降明显，由一季度的69.06%的下降至二季度的56.82% ，这种变化应该缘于两 个原因：其一、市场普遍预期央行会出台进一步的紧缩政策，市场利率仍会上升，因此 降低债券比例，缩短组合久期；其二、新股发行对货币基金的冲击很大，为应付整个市 场的大额赎回，货币基金被迫卖券，提高组合的流动性。这两方面导致货币基金的债券 资产比一季度有大幅下降。  债券组合中：企业债比例大幅上升，由一季度的31.91%上升到二季度的40.10% 。与此同 时，央票出现明