银河期货--宏观专题：十月银行结售汇数据分析,结汇意愿下降明显,结售汇率倒挂差值扩大.pdf

研发报告 / 宏观专题 结汇意愿下降明显，结售汇率倒挂差值扩大 ——十月银行结售汇数据分析 内容提要： 银行代客结售汇率倒挂扩大到7%，结汇率下降明显，反映了市场依 旧对人民币汇率存在着不稳定的预期，尽管10 月汇率相对比较稳定。 从近几个月结汇率与售汇率之差与人民币中间价变动的关系看，还 反映出市场对有管理的浮动汇率制度有了比较充分的认识，也对央行的逆周 期调节有了充分的认识。 从银行代客收付款在分项表现看，贸易的衰退性顺差特征明显，我国的稳 外资任务也十分艰巨。 国家外汇管理局昨天晚些时候公布了银行结售汇数据。数据显示，尽管10 月人民币汇率相对稳定，10 月银行结汇率为58%，较上月下跌7 个百分点， 而银行售汇率为 65%，也较上月下降 2 个百分点，结售汇率之差继续倒挂， 报-7%。 图1：银行结售汇及其差额