新时代证券--新时代证券《战略性看多的“第二个买点”》电话会议纪要.pdf

《战略性看多的“第二个买点” 》电话会议纪要 ——2019 年12 月15 日新时代策略团队 大家下午好，我们这次会议主题是“战略性看多的第二个买点”。8 月中旬我们开始战略 性看多，那时候是“第一个买点”，当下可能是新的增加仓位时点，我们称为“第二个买点”。 主要结论：9 月中旬以来的震荡式调整即将结束，指数中枢可能会进一步抬升，速度可 能不会像 2019 年Q1 那么快。5 月份以来，市场越震荡性价比是变得越好的，市场往上的 内在核心是经济预期的修复。即使部分逻辑是错误的，也可能需要等明年3 月份之后再证伪。 1、市场当下的性价比非常好 如果只关注领涨板块，就会发现市场震荡得越久，好的股票变得越来越贵，好像性价比 越来越差。但如果从整个A 股来看，我们认为市场的性价比正变得越来越好。因为5 月至 今，指数虽然在2900 上下震荡，但市场内在的盈利基础是往好的方向不断演变的。 一方面经济预期没有大家想象的那么差，另一方面自下而上很多行业的景气度改善。历 史上，长时间震荡后，后面大概率会出现较大的单边行情。如果市场的内在盈利基础是往下 的，那么越震荡性价比是越差的，后面大概率往下突破。如果基本面是不断改善的，这时越 震荡市场