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（危机管理）次贷危机对 中国影响 虽然如此，一些业内人士和专家认为，美国次贷危机对中国金融业敲响了警钟。美国的次贷 危机是通过多种金融衍生工具，使得高风险的房地产资产以证券化方式进入投资市场。目前， 中国正处于发展金融衍生品市场的初期阶段，虽然规模较小，但是也要从起步阶段就注意有 效控制和化解市场风险。 在博鳌论坛召开期间，不少中国大型国有商业银行的负责人认为，中国的金融机构包括商业 银行有必要吸取美国、欧洲的商业银行在此次危机中遭受损失的教训，保持清醒头脑，将风 险控制放在首位，实现自身的稳健经营和持续发展。中国工商银行董事长姜建清先生认为， 在金融机构的风险管理中，董事会对风险管理负有主要责任。 “董事会的成员，他们的专业水平以及他们的经历更加地多元，他们会从不同的角度对风险 会提出他们的意见。此外，他们的专业的素养是非常重要的，我认为他们必须是对金融业有 非常深刻的了解。” 姜建清还指出，美国次贷危机的发生，包括商业银行在内的投资者要负相当大的责任，因为 它们购买了大量美国的债券。他呼吁，亚洲的债券市场应该更加多元化，使投资更加分散， 这样将有利于分散风险。 中国银行业监督管理委员会主席刘明康先生在博鳌论坛上则表示，美国次贷危机给了中国金 融业一个很重要的启示，就是政府应当进一步加强对金融行业的监管： “监管机构必须要站 在市场的身边，要随时做好准备。一旦市场的主体不愿意或者是无能力来克服他们的问题的 话，那么这个时候监管机构必须采取措施，来保护存款人的利益，来保护投资者的利益，这 是监管机构的职责。监管机构不仅仅是要在国内调解，还要和其他的部门协调。谈到我们的 全球化，谈到我们的自由化，还必须要有共同的标准、共同的框架和共同的方法，来分析我 们所面临的风险，并且通过国际合作，来防范一国出现的问题或者危机扩散到其他的国家。” 不过，刘明康也指出，政府加强监管并不意味着国家对金融机构的运行随意 进行干预。未来，中国仍然坚持金融业的改革方向，进一步对外开放，这一根本 方向不会因为国际金融市场的波动而发生调整。同时，金融行业的对外开放必须 采取循序渐进的方式进行，以应对开放带来的风险和问题 2007 年爆发的美国次贷危机在 2008 年以来没有出现任何缓和的迹象。美国 部分金融机构经营陷入困境的局面，直接引发了全球金融市场的剧烈动荡，次贷 危机向全球范围内扩散的速度也开始加快。为了缓解市场危机，一些国家央行通 过注资、降息等手段向金融系统紧急注入流动性，一场全球范围的救赎行动正在 上演。在这一背景下，此次危机越来越多地受到人们的关注。关于 “次贷”形成 的背景、表现和原因、损失及影响，以及一些国家应对危机的政策干预和效果评 价等问题，成了一个全球性的热点话题。 次贷危机已经对中国的直接影响开始显现出来了。到底次贷危机结束了没有，或者快结束了 或者刚开始，美国是不是到中场了，踢球踢到中场要开始下半场了，现在谁也不知道。 为什么？因为这个市场缺一个东西，缺的不是资金缺的是信任、信心、信用。 给大家一个结论就是要讲的第一点这一场危机比我们想象得复杂，比我们想象得更加深远， 还未结束，至少还有两年甚至两年以上的时间，他有可能发生一些变化。第二点，大家都在 说次级贷款危机，但是这却不完全是次贷危机，他是由次贷危机为代表的，或者引发的。这 么一个导火线，引发的一场美国的全面的信用危机。大家知道美国贷款出了按揭贷款，当然 还有这个信用卡，就是消费者的贷款，其中有很大一块就是信用卡的贷款，除此之外还有企 业的信用贷款，我们现在分析其他的指标。在除了按揭贷款以外，除了这个次级贷款以外， 他优级贷款和他的第二级款也出现了很高的违约率。 第三个问题，在全球化的背景下，彼此之间的这种市场的联动尤其是宏观经济相互的影响， 以及相互货币的一个影响非常明显。第一个影响就是通货膨胀，由于美联储不断的降息那么 美元处于弱势，美元每一次贬值，加速贬值都带来了全球大宗商品的价格上涨，以石油为代 表的，那么大家看到中国的商品价格一直升；第二点就是美国的经济的衰退，影响了中国的 出口，这种影响在长三角和珠三角都体现出来了，很多企业出口的订单出现了违约，有的企 业甚至关门停产，这里面有很多的原因，不仅仅是外界的冲击。所以从这一点来看，就是说 实体经济的影响已经越来越明显越来越大了。 第四个就是宏观政策，由于美联储的降息就会压缩中国的央行的货币政策调整的空间，这一 句话是什么意思呢？就是你很难加息，为什么？因为在你的门口有一堆的热钱进来，热钱有 多少规模了，我的回答跟华尔街是一样的不知道。所以说美联储采