国盛证券--电气设备行业周报：20年光伏政策将延续今年机制,电动车长周期拐点临近.PDF

证券研究报告 | 行业周报 2019 年 12 月22 日 电气设备 20 年光伏政策将延续今年机制，电动车长周期拐点临近 核心推荐组合：宁德时代、通威股份、宏发股份、天顺风能、隆基股份、东 增持 （维持） 方日升、恩捷股份、岷江水电、汇川技术、国电南瑞、金风科技 新能源发电： 光伏：2020 年光伏将继续延续 2019 年竞价政策，积极推进平价项目建设。 行业走势 本周，根据北极星太阳能光伏网报道，在 12 月16 日，国家能源局下发了《关 于征求对2020 年光伏发电项目建设有关事项的通知（征求意见稿）意见的 函》（以下称《征求意见稿》）。根据《征求意见稿》，对于平价项目而言， 电气设备 沪深300 2020 年将继续根据2019 年发布的《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平 48% 价上网有关工作的通知》积极推动平价上网项目建设。对于竞价项目而言， 32% 2020 年的竞价项目将延续 2019 年的方式，只是本次征求意见稿中暂未明确 2020 年度补贴总额、户用补贴额度以及竞价指导价和户用补贴强度。2019 16% 年由于国内竞价项目启动较晚，项目前期准备时间不足，国内光伏项目装机 进展较慢。2020 年光伏政策有望较早发布，为项目预留了充分的建设期， 0% 有助于项目稳步推进，按时并网。推荐方面，建议关注通威股份；硅片和组 -16% 件龙头隆基股份；硅片龙头中环股份；组件厂商东方日升和 EPC 厂商阳光 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 电源。 风电：湖南省发布2019 年分散式风电试点；天顺鄄城年产 10 万吨塔筒厂 正式投产，产能释放助力业绩稳步增长。本周湖南省发改委发布《关于湖南 省 2019 年分散式风电试点项目的公示》，共计 26 个分散式风电项目。根 作者 据 2019 年《关于完善风电上网电价政策的通知》和《2019 年风电项目建设 分析师 王磊 工作方案》，对不参与分布式发电市场化交易试点的分散式风电项目，项目 执业证书编号：S0680518030001 可不参与竞争性配臵，执行项目所在资源区指导价。2019 年新增核准的分 散式风电项目将继续享受固定电价政策，经济性更加明显。根据天顺风能官 邮箱：wanglei1@ 方公众号报道，2019 年 12 月 18 日，天顺风能菏泽鄄城塔筒工厂启动点火 分析师 孟兴亚 仪式，鄄城塔筒工厂进入正式投产运营阶段。根据公司公告，山东鄄城塔筒 执业证书编号：S0680518030005 厂规划产能为年产 10 万吨。公司新产能有望辐射山东、河南、安徽等中部 邮箱：mengxingya@ 风资源较好地区，和公司的包头、珠海工厂形成互补，有望助力公司业绩提 研究助理 吴星煜 升。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增 邮箱：wuxingyu@ 长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源汽车：长周期成长拐点确定，全球化主线，关注高镍化。2020 年是 相关研究 行业长周期景气拐点，在中国双积分/欧洲碳排放政策压力下，主流车企从 2020 年开始密集投放纯电动模块化平台车型，高性价比优质车型数量大幅 1、《电气设备：全球共振，成长再起》2019-12-21 增加，中国/欧洲市场将迎来强增长，叠加