人民币外汇掉期业务与货币掉期业务区别修订版.docxVIP

人民币外汇掉期业务”与“人民币外汇货币掉期业务”辨析 ????????所谓掉期，源于英文“swap一词的汉译。swap的英语本意为“交换”；用于金融市场，具体可有“交换”利息的支付方式、“交换”使用（或交换支付）货币的种类、“交换”资金（例如外汇）的使用时间等含义。我认为，作为一种金融交易产品，“swap一词最恰当的汉译字眼应为“互换”。“掉期”这个汉译方式过于强调“资金使用期限的交换”了。 ??????? 一般地，互换交易包括利息互换与货币互换两种类型。利息互换只涉及一种货币，其目的在于“交换利息的支付方式”，以规避利率风险。货币互换涉及两种货币，其目的在于“交换使用（或交换支付）货币的种类”，以规避汇率的风险。当然，若在货币互换合同中包含有利息支付的约定，则也不排除规避相关货币利率风险的意图。 ??????? 2005年8月9日，央行发布《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》（银发［2005］201号），决定凡获准办理远期结售汇业务6个月以上的银行，向外汇局备案后即可在商业银行对客户的柜台市场上办理不涉及利率互换的掉期业务。 ??????? 这里所谓的“不涉及利率互换”，指的是在货币互换合同中不含有利息支付的约定。因此，这种互换交易等价于一笔即期外汇买卖与一笔远期（逆向）外汇买卖的组合。即一张合同包含有发生于不同时间的两笔外汇买卖