期货期权相关知识学习文件.docxVIP

（1）可交割债券票面利率越高，转换系数就越大；票面利率越小，转换系数就越小； （2）可交割债券票面利率高于名义标准券票面利率时，转换系数大于1，并且剩余期限越长，转换系数越大； （3）可交割债券票面利率低于名义标准券票面利率时，转换系数小于1，并且剩余期限 越长，转换系数越小； （4）可交割债券票面利率高于名义标准券票面利率时，近月合约对应的转换系数高于远月合约对应的转换系数； （5）可交割债券票面利率低于名义标准券票面利率时，近月合约对应的转换系数低于远月合约对应的转换系数。 （6）基差=现券价格-转换系数×期货价格 净基差=基差-持有收益+融资成本 期权调整基差=净基差-理论交割期权价值 （7）对于国债期货而言，最重要的一个特点是：最便宜可交割券的基差会在最后交割日收敛接近于0，而对于非最便宜可交割券，在最后交割日基差会大于零，为正值。 （8）用国债期货来对冲中期以及长期国债的效果比较好，而用来对冲久期比较短的5年以下的国债的效果比较差。 （9）高久期债券的基差交易，实际上是国债现券的看涨期权。低久期基差交易，实际上是国债现券的看跌期权。而中久期基差交易，而相当于国债现券的跨式期权。 （10）国债期货其凸性表现为负凸性，国债现券一般呈现出正凸性的特点。 （11）可以把某只期权的Delta值当做这个期权在到期时成为实值期权的概率。 杠杆倍数等于