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XX -下半-电力设备行业投资策略报告 电源投资高峰将至，电网投资将成为我国电力投资的主要 方向。电站设备行业将在年迎来发展的最高峰，年以后会呈 现一种降中趋稳的局面。而输变电设备行业则由于加大电网 建设的投入将迎来一个较长周期的发展阶段。 国家产业政策决定不同类型电力设备企业未来的发 展前途。电站锅炉龙头企业和电站空冷设备制造企业将受益 于优化煤电的政策；水电、核电和天然气电设备制造企业将 受益于我国调整电源结构的政策；风电设备制造企业将受益 于积极发展新能源发电的方针；输变电设备行业龙头企业将 受益于超高压电网的发展和输配电新技术的应用；烟气脱硫 和烟气脱硝相关企业将收益于国家加大污染控制的政策。 原材料走势对于电力设备行业的盈利能力具有决定 性的影响。下半年钢材、无取向硅钢片和铜、铝价格的下跌, 将在一定程度上导致电站设备生产企业和开关控制设备类 生产企业的盈利能力得到一定的提升。而受取向硅钢片价格 高位运行的影响，变压器生产企业盈利能力较差的现象短期 内仍难以改变。 抗周期能力强、受国家产业政策扶持、行业地位较高 并且受益于原材料价格变化的公司具有较强的业绩持续增 长能力。运用抗周期能力、是否受国家政策扶持、是否行业 龙头和是否受益于原材料价格变化这四个指标进行判断，我 们认为东方电机（）、华光股份（）、平高电气（）、上电 股份（）、许继电气（）和凯迪电力（）具有较强的业