客户关系与高技术企业资本结构选择的U型关系.pdf

目 录 1.引言 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意义 2 1.2.1 学术意义 2 1.2.2 实践意义 3 1.3 研究思路与方法 3 1.3.1 研究思路 3 1.3.2 研究方法 4 1.4 本文的基本结构 5 1.5 本文可能的创新点 5 2.文献综述 7 2.1 客户关系相关文献回顾 7 2.1.1 客户关系对企业的风险效应 7 2.1.2 客户关系对企业的收益效应 8 2.2 关于专用性投资的研究 10 2.2.1 专用性投资的机会主义行为 10 2.2.2 专用性投资的价值创造效应 11 2.3 关于资本结构的研究 13 2.3.1 企业资本结构的影响因素 13 2.4 客户关系与企业财务决策相关文献回顾 16 2.5 文献评述 17 3.客户关系与高技术企业资本结构选择的理论概述 19 3.1 相关概念的界定 19 3.1.1 客户关系 19 3.1.2 专用性投资 20 3.1.3 资本结构 21 3.1.4 高技术企业 21 3.2 专用性投资的分类与特征 21 3.2.1 专用性投资的分类 21 3.2.2 专用性投资的特征 23 3.3 客户关系影响高技术企业资本结构选择的理论依据 24 3.3.1 资源理论 24 I 3.3.2 博弈竞争理论 25 3.3.3 交易成本理论 26 4.客户关系与高技术企业资本结构选择的理论分析与假设 29 4.1 高技术企业客户关系的“专用性的专有性”投资的提出 29 4.2 客户关系与高技术企业资本结构选择 30 4.3 创新投入对客户关系与高技术企业资本结构选择的影响 31 5.客户关系与高技术企业资本结构选择的实证检验 33 5.1 样本选择与数据来源 33 5.2 研究模型与变量定义 33 5.2.1 模型设定 33 5.2.2 变量选取和设定 34 5.3 描述性统计与相关性分析 35 5.3.1 变量描述性统计分析 35 5.3.2 客户关系与高技术企业资本结构选择的相关系数检验 36 5.3.3 客户关系与高技术企业资本结构选择的非线性关系检验 37 5.4 实证回归分析 37 5.4.1 客户关系与高技术企业资本结构选择 37 5.4.2 客户关系、创新投入与高技术企业资本结构选择 39 5.5 进一步的研究 41 5.5.1 客户关系与高技术企业资本结构选择：企业议价能力的影响 41 5.5.2 客户关系与高技术企业资本结构选择：产品市场竞争程度的影响 43 5.5.3 客户关系与高技术企业资本结构选择：客户信息披露的影响 44 5.6 稳健性检验 45 5.6.1 工具变量检验 45 5.6.2 关于样本自选择问题的检验 47 5.6.3 第一大客户的检验 48 5.6.4 公司个体固定效应和年度固定效应的检验 49 6.研究结论及启示 51 6.1 研究结论 51 6.2 政策启示 51 参考文献 53 II Contents 1. Introduction 1 1.1 Research Background 1 1.2 Research Meaning 2 1.2.1 Academic Significance 2 1.2.2 Practical Significance 3 1.3 Research Thinking an