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盈利能力与股东权益分析 1  主要内容：  公司盈利能力分析： （1）从销售收入的角度进行分析； （2 ）从资产的角度进行分析；  股东权益分析  （1）从Roe的角度评判，注意杜邦分析法的应用  （2 ）从EPS的角度评判  （3）其他角度的评判：每股净资产、股利支付率 、市盈 率、资本保值增值率 2 一、盈利能力分析 3  盈利能力是企业赖以生存和发展的基本条件。  盈利能力分析对股东而言至关重要，因为他们以股利的形 式获取收益。而且，利润的增长推动股票价格上升，从而 使股东得到资本利得。  利润对债权人也十分重要，因为利润是偿还债务的重要资 金来源。  利润通常被作为评价管理层业绩的重要标准。  可以分别从收入、资产和盈利质量等角度评价企业的盈利 能力。 4 （一）以销售收入为基础的盈利能力分析  1. 主营业务利润率（≠销售毛利率）  这个指标表明每一元销售额为创造企业利润作出的毛贡 献额，它是企业最终实现利润的基础。 主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金 主营业务利润率= 主营业务收入  利用该指标可以对企业某一主要产品或主要业务的盈利 状况进行分析，有利于判断企业核心竞争力的变化趋势。 5  主营业务利润率受到以下多种因素的共同影响：  销售价格  购货或生产成本  销售结构——首先了解企业的营业收入主要来自于哪 些产品，进而了解哪些产品会帮企业赚钱。  运用这一指标在不同公司间进行比较时，应当注意不同公 司业务结构的可比性。 6  天药股份20**-20**年主营业务利润率：  20**年到20**年主营业务利润率连续下降，均低于行业 平均水平；应分析原因，是薄利多销的结果还是竞争能 力下降的表现。 7  2. 经营利润率  主营业务利润中只扣除了直接成本和税金，没有扣除各项 期间费用，不能据以说明企业经营的实际业绩，需要结合 经营利润率做进一步分析。  经营利润率=经营利润/销售收入  = （主营业务利润-销售费用-管理费用-财务费用）/销售收入  注意经营利润与利润表中营业利润的差异(营业利润=经营 利润-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益 查看 天药股份20**年年报)。 8  天药股份20**-20**年度经营利润率： 9  3. 销售净利率  这个指标反映每一元销售收入创造净利润的水平。