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{财务管理财务分析}青岛啤酒财务分析  年减少了1.6亿，仅是2006年的35.9%；应付职工薪酬急剧增长，2009年比2008年差不多翻了一倍，约有10.58亿；其他应付款也比2008年增长了差不多20%，是2005年的2倍多；由于2008年青岛啤酒发行了为期六年的15亿的可转债，导致2008年和2009年应付债券增加。综合下来，总负债63亿，仅比2008年增长了2亿左右，但其中流动负债共48.44亿，占总负债的76.85%。 （三）所有者权益值逐年迅速增长，在资产中的比例稳中略增。 2009年所有者权益值净增长了21亿，达到85.63亿，是2008年的1.33倍，是2006年的1.64倍。2007和2008年所有者权益在资产中比重约51%左右，2009略增到57%，变化不大。 （四）营业收入稳定增长，营业外收入增幅较大，但其他经营收益方面连续四年亏损。 2009年底营业收入达到约180亿（实为），比2008年增长了20亿左右，比上年增长了12.5%。连续三年亏损的投资终于在2009年扭亏为盈，投资净收益为1007万，但由于以公允价值变动净收益为-176万，所以其他经营收益总体亏损200多万，而且，这个其他经营收益项目连续四年亏损。另外营业外收入有2亿多净额的增长，比2008年增长了38%。 （五）营业成本增长8%,但期间费用增幅较大。 2009年营业成本有103亿左右，比上年增涨了8%；销售费用增长5亿，达34.84亿，增长了17.24%；管理费用增长了9600多万，增长了10%；财务费用在2008年由负转正，2008年有4000多万，2009年有6000多万，增幅是2008年的37.8%。资产减值损失比上年减少了62.2%。 （六）利润大幅增长 2009年，青岛啤酒实现净利润12.53亿元，增长净值5.65亿，比上年增长79.16%，基本每股收益0.9528元。 （七）现金及现金等价物净增加额巨额增长 经营活动现金净流入是178.8亿，投资活动产生的现金净流出，约为9.1亿，筹资活动现金净流入4.72亿。2009年底，总计现金及现金等价物净增加额29.3亿，是上年数据的2.67倍。 三、青岛啤酒的财务指标分析 （一）企业偿债能力分析 图1青岛啤酒偿债指标变动情况 表1青岛啤酒偿债指标行业比较 偿债指标 200931 200831 青岛啤酒 沪深300 行业 青岛啤酒 沪深300 行业 资产负债率 42.40% 88.03% 43.82% 48.79% 89.70% 45.955 流动比率 1.57% 1.06% 1.36% 1.20% 1.04% 1.20% 速动比率 1.18% 0.72% 0.88% 0.62% 0.70% 0.72% 由上图表所示，从2005年开始青岛啤酒资产负债率就降到50%以下,符合资产负债率40%-60%的合理范围，而且行业资产负债率为43.82%，还略高于行业平均水平。流动比率指标从2001年开始逐渐改善，到2008年开始就已经到达1.2了,2009年1.6，并且呈上升趋势。而且综合国内酒类企业来看，行业平均水平是1.36，没有同类企业流动比率达到2，所以在流动比率方面，青岛啤酒的指标还算是优质的。速动比率在2009年度急剧上升，超过1的标准，达到1.18，远远高于同0.88行业水平。因此，用资产负债率、流动比率、速动比率结合行业水平来看，青岛啤酒的指标算是很优质的了，所以相比起来，他的短期偿债能力还是比较不错的，资产结构比较合适。 （二）盈利能力的分析 表2青岛啤酒盈利指标变动 净资产收益率 总资产收益率 净利润 毛利润 01年年度 3.47% 1.25% 1.95% 40.27% 02年年度 7.75% 2.58% 3.33% 41.50% 03年年度 7.22% 2.82% 3.38% 42.38% 04年年度 7.80% 2.83% 3.24% 41.68% 05年年度 6.15% 3.17% 3.03% 40.68% 06年年度 8.33% 4.54% 3.71% 41.87% 07年年度 10.13% 4.83% 4.07% 41.63% 08年年度 11.50% 5.58% 4.37% 40.66% 09年年度 15.25% 8.43% 6.95% 42.94% 表3青岛啤酒盈利指标行业分析 报告期 200931 200831 盈利指标 青岛啤酒 沪深300 行业 青岛啤酒 沪深300 行业 毛利率 42.94% 32.08% 54.68% 40.66% 26.45% 44.95% 营业利润率 8.81% 13.86% 12.41% 6.17% 11.37% 7.92% 净利率 6.95% 10.50% 9.70% 4.37% 9.86% 6.17% 由表2和表3所示