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{财务管理财务分析}财务管理学及财务知识分析公式 单利： 几个符号：P——本金，又称期初金额或现值 i——利率；I——利息 S——本利和或终值 关系式：S=P+I=P+P*i*t(单利终值) P=S-I=S-S*i*t(单利现值) （2）复利：（利滚利） n 1)终值：S=P（1+i）(第N年的期终金额) 其中：n （1+i）是终值系数，记作（S/P，i,n） 2）现值：-n P=S（1+i） 其中：-n （1+i）是现值系数，记作（P/S，i,n） 3）复利息： I=S-P 4）名义利率和实际利率 1+i=（1+r/M）M 其中：r——名义利率；M——每年复利次数；i——实际利率。 （3）年金： 1）概念：等额、定期的系列收支。 2）种类： A。普通年金（后付年金）（期末） a,终值计算： S=A*[（1+i）n-1]/i， 其中：[（1+i）n-1]/i是年金终值系数，记作（S/A，i,n） b,偿债基金： A=S*i/[（1+i）n-1]， 其中：i/[（1+i）n-1]是偿债基金系数。是年金终值系数的倒数，记作（A/S，i,n） 应用：折旧的偿债基金法。 c,普通年金现值计算： P=A*[1-（1+i）-n]/i， 其中，[1-（1+i）-n]/i是年金现值系数，记作（P/A，i,n） d,投资回收系数：年金现值系数的倒数，记作（A/P，i,n） B、预付年金（即付年金、先付年金）（期初） a,终值计算： S=A*{[（1+i）n+1-1]/i-1} 其中，{[（1+i）n+1-1]/i-1}是预付年金终值系数， 记作[（S/A，i，n+1）-1] b,现值计算： P=A*{[1-（1+i）-（n-1）]/i+1} 其中。{[1-（1+i）-（n-1）]/i+1}是预付年金现值系数， 记作[（P/A，i，n-1）+1] C、递延年金 a,终值计算与普通年金相似 b,现值计算方法（两种） D、永续年金（无限期定额支付的年金） a,没有终值 b,现值：P=A*1/i （1）不考虑货币的时间价值 平均年成本＝投资方案的现金流出总额／使用年限 （2）考虑货币的时间价值 考虑货币的时间价值，平均年成本有三种计算方法： ①平均年成本＝投资方案的现金流出总现值／年金现值系数 ②平均年成本＝原始投资额／年金现值系数＋年运行成本 －残值收入／年金终值系数 ③平均年成本＝（原始投资额－残值收入）／年金现值系数 ＋残值收入×年利率＋年运行成本 2、投资项目评价的一般方法： （1）贴现的分析评价方法：（考虑时间价值） 1}净现值法： 定义：特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 A，结果为正数，则：投资项目报酬率预定贴现率 B，结果为零，则：投资项目报酬率=预定贴现率 C，结果为负数，则：投资项目报酬率预定贴现率 2）现值指数法： 定义：特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值的比率。 A，结果大于1，则：投资项目报酬率预定贴现率 B，结果等于1，则：投资项目报酬率=预定贴现率 C，结果小于1，则：投资项目报酬率预定贴现率 3）内含报酬率法： 定义：投资方案净现值为零的贴现率，它体现了方案本身的投资报酬率。 具体计算采用逐步测试法， 当净现值大于零时，应提高贴现率。 当净现值小于零时，应降低贴现率。 4）三种方法的比较： 见教材P234。 （2）非贴现的分析评价方法：（不考虑时间价值） 1）回收期法 2}会计收益率法 税后成本=实际支付*（1-税率） （4）税后收益=应税收入*（1-税率） 税负减少额=折旧额*税率 3）税后现金流量 加入所得税因素以后，现金流量的计算有三种： （1）营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 （2）营业现金流量=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税=税后利润+折旧 （3）营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率 其中第三个公式最常用。 投资项目的风险分析： 常用方法：风险调整贴现率法和肯定当量法 K＝i＋bQ 其分析的步骤为： （1）计算投资方案各年现金流入的期望值E。 （2）计算投资方案各年的标准差dt，其可以用公式表示为： 教材中没有列出类似的通用公式，但原理是按照上述公式计算的。公式中，下标t指的是年份，表示第一年、第二年等。下标i表示该年份中可能出现的情况。 （3）计算投资方案有效期内的综合标准差D： 注意，D是某一方案在有效期内总的离散程度。一个方案只有一个D。 （4）计算变化系数Q： 这里的变化系数也就是风险程度。 （5）确定风险报酬斜率b。 风险报酬斜率b是一个经验数据，在实际工作中需要加以估计。通常按照中等风险（平均风险）的资料进行估计： （6）根据上述计算结果，确定各方案的风险调整贴现率K。 K=i