中金公司2019年江西铜业套期保值的方案.pptVIP

商秘/供讨论 江西铜业套期保值方案讨论(初稿) CICC 中国国际金陆有限公司 2019年3月 目录 方案概述 第一章江西铜业套期保值背景简介. 第二章江西铜业财务模型简介 2358 第三章江西铜业套期保值的总体思路 第四章外购加工套保及自营 第五章自产及原始库存套保及自嘗. 附件近期铜价走势及市场预期 中国国际金融有公司 方案概述 绝大部分风险头寸讲行套保 采购原料加工销售业努 ■根据铜价范挥机进行浮动套保 及套保策暗 自产矿冶炼销档业努 ■在控制风险前提下部分自产铜用于自营交易 库存的维持和价伫管理 在控制风险前提下部分原始库存铜用于自营交 的管理制黁及操作策略分别对种风险头寸进行管理,明确区分套保头寸和 江铜套保策略的关 自营头寸,对套保头寸严格按计划执行,对自营头寸严格止损 键要纛 ■建立健全的决策机制、完整的档宰管理制度、合理的止损机制和应念预宰 中国国际金融有公司 江西铜业套期保值背景简介 中国国际金融有限公司 江铜主营业务流程及风险做口 风险一、自产矿治炼销售业务 风险二、库存的维持和价值管理 阴极铜诮售受到国内铜价波动‰响 风验管理应当考虑实际库存对目标库存的 自有铜精矿 冶炼 阴极铜 加工 铜杆线 出售 国内采购 (定价依据为国内铜价) 国外采购 风险三、朵购原料加工销售业务 (定价依据为LME铜价) 原料采购收到国际国内铜价的波动响 铜杆线的竺受刭国内钥价波动彯响 凉料釆购和成品销售定价模式可能产生交货和定价 中国国际金融有公司 第二章 江西铜业财务目标下的铜价范围 中国国际金融有限公司 江西铜业财务模型概况 公司业务流程 2%左右 20%-30% 矿废铜 999999% 板 公司净利润结构 前额 外阴极铜 →铜加工产品 人工:电力等付现成本,折旧及摊销→采矿 人工、电力等付坝成本,折旧及销 人工、电力等付顼成本,折讵及摊销 治炼( 外购原料成本 治炼( 外购原料成本 加工(外购原料) 中国国际金融有公司 如何计算公司财务目标下的铜价范围 |[2 出 财务模型—铜价范西 ,理用 阿筑投洲收 慧业外校 少猫东腰 中国国际金融有公司 第三章 江西铜业套期保值的总体设想 中国国际金融有限公司 江铜套期保值的总体思路 江铜铜价风险敞口套保的总体思路 江铜套保交易总原则 江铜的眢种不同性质的风险头寸严格分开管理,建立单独的管理制度及操作策略,按照“谁的 头寸,谁受益,谁承担风险”的原则进行运作 外购加工套保 外购加工自营 现极嫩市场情兄,础议绝人部分进行保 步光信系统以支持江月前的糞保操作方式 ■冈防头寸二必须和蕪保二相协,控制风脸并没定止损 步充文界為,为会计处理和信按寒捷 自产及原始库存套保 自产及原始库存自营 及设定止机制的前捉下,作为自产及库存铜甕保的优 因此可以老虑对自产及原始库存保进行独立薰理 ■建议直保方式为浮动實保,直保二和惠探选择时机取决 中国国际金融有公司