国信证券--2018港股下半年投资策略：前扬后抑下半场,从大消费到低贝塔.pdf

海外市场研究 Page 1 证券研究报告—海外市场研究 [Table_IndustryInfo] 港股 2018 港股下半年投资策略 2018 年07 月10 日 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 一年该行业与恒生指数、标普500、纳指走势比较 海外市场专题 30.00 前扬后抑下半场：从大消费到低 10.00 贝塔 -10.00 -30.00  全球处在升息周期中，这是我们必须面对的现实 17/7 17/10 18/1 18/4 我们在年度策略报告《慢牛徐行还是前扬后抑》中指出，一季度是获得收益 恒生指数 标普500 率的关键时刻 ，目前市场走出了前扬后抑的形态，这是升息周期的必然过程