投资银行学6并购顾问(2).pptx

第6章 并购顾问业务;并购的类型;2.纵向/垂直并购（Vertical Merger） 生产和经营互为上下游关系的企业之间的并购。 减少生产环节和费用，提高效率 首钢-拉美某铁矿厂、杜邦化学收购柯诺克（石油化工）;3.混合并购（Conglomerate Merger） 不同行业中生产不同产品的企业之间的并购 实现多元化投资和经营以分散风险 联想控股-湖南武陵酒、河北乾隆醉;二、按目标企业意愿划分 1.善意并购（友好并购Friendly Acquisition、白衣骑士White Knight） 收购公司在目标公司愿意被收购前提下的收购。收购风险相对较小 联想- IBM PC 业务 2004;2.恶意并购（敌意并购 Hostile Acquisition） 收购公司在目标公司不愿意情况下的强行收购。收购风险相对较大。 在美国不到20%;3.狗熊拥抱 收购方允诺以高价收购目标公司的股票，董事会出于义务必须要把该要约向全体股东公布，而部分股东往往为其利益所吸引而向董事会施压要求其接受报价。;三、按收购方式分 1.协议收购（非流通、资产、善意） 【案例】: 1994年珠海恒通置业协议收购上海建材集团持有的上海棱光实业（上交所上市）35.5%国有股（非流通），成为控股股东，这是国内首起买壳上市案;2.公开收购（通过交易所收购） 指为获得某上市公司的股份，收购方将买入价格等条件在新闻媒体上