普华永道《企业并购与重组》清华大学经管学院讲座2.pptxVIP

企业价值是基于企业所含括资产的公允市场价值的加和。国内称之为“成本加和法” 净资产价值＝流动资产价值＋固定资产价值＋无形资产价值 ＋其他资产价值－负债价值 对于其中某些资产而言，重置成本法是适用的 重置成本法是用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评资产所需的全部成本，减去被评估资产已经发生的实体性陈旧贬值、功能性陈旧贬值和经济性陈旧贬值，得到的差额作为被评估资产的评估值的一种资产评估方法;1.成本途径（续）;运用成本途径中比较棘手的评估事项 关税及进口增值税 部分实物资产的评估（物理的，功能的和经济上的）/机器设备的陈旧程度 土地使用权及其他无形资产 流动资产和负债 －有问题的应收款项 －周转缓慢及陈旧的存货 －或有负债;成本途径的缺陷 与企业获利能力脱节 对资产功能性与经济性贬值考虑不足 有时造成价值偏高，有价无市 有时造成价值偏低，忽略无形资产 ;利用参考公司的相关数据估算价值乘数（如市盈率），并与被评估企业相应的基本数据或指标（如净利润）相乘来计算得到权益价值 应用时，通常是识别、分析同类企业或交易案例的所蕴含的价值乘数或经济指标来估算权益价值 两种常用的方法 参照公司法 收购合并法;参照公司法 尝试识别股票市场上相类似的股票（“参照公司”）并加以分析，以估计被评企业股票在公开市场的价值 基于交易资料，计算出合适的价值倍数，例如市盈率; 收购合并法 识别