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股市的长线投资策略 长线投资，时间上没有严格的界定。投资者不会在短期内卖掉持有的股票，通常情况下，一年以上的持有者就应该算是长（线）期投资了。 长线投资的循环往往和宏观经济的周期是密切相关的。当经济出现诸多问题，大家一片恐慌，政府不断推出刺激经济的措施时，往往也是股市长线介入的最好时机。股神巴菲特说，只有当潮水退去时，你才会发现谁在裸泳。也只有在这个时候，你才会发现什么是真正的好公司。当政府刺激经济的措施不断推出，大家的情绪不断好转时，股市也在悄无声息之中抬升了，直到在一片疯狂之中落幕。这时，就是长线卖出的时候了。 一个股市牛熊市的周期，一般在三到四年。我经历的最长的熊市，是2000年到2006年，差不多6年的时间。假如你不幸在2000年2245点买入股票，坚持持有到2007年最高的6000点，七年的时间，不考虑你在过去六年中可能的补仓，你的纯收益至少是200%，摊平到每年，相当于17%的复利。何况，这期间大部分股票从最低点到最高点，都涨了四五倍以上，十倍的都不少见。 一般的经验来说，在三到四年的牛熊市周期中，股票从低点到高点，都要涨至少一倍以上。别的不说，这么多年来中国股市的演变就是这样的，而且在以后的十年二十年，我相信还会这样。折算下来，可以相当于每年20%~30%的复利收益，相当不错。这也是我坚持长线投资的原始动力和长期目标。 举个我自己的实例吧。从2008年大跌以来，最高5.88元开始，我就在不断买入工商银行（601398），最低买到3.15元。到这个周五5.33元收市，这一年来总体的盈利在20%是没有任何问题的，但我的战略不仅仅在此。 通过对工商银行的基本面分析，每年20%以上的净资产收益率，本身就具有四年翻番的基础，在加上世界金融危机所造成的机遇，它的发展潜力是无可比拟的，有这么好的公司，投入多少钱进去，我都不害怕。就怕股价涨上去了，一下子没有买进的机会了。 过去一段时间以来，我给工商银行定了两个价：一个是无条件买入价，5元，只要股价低于5元且有闲置资金，即无条件买入；另一个是无条件卖出价，10元，只要股价高于10元，即无条件卖出手头所有股票。这是我对2008年以来这轮牛市的判断。目前，这轮牛市还处于中期阶段，离形势大好和盲目乐观还有一段距离（就算翻一倍的距离吧），初步相信，应该是明年的某一个时候。 可工商银行现在涨到5.33元了，已经高出5.00元的无条件买入价，手头余留的准备买入的资金也越来越多，怎么办？ 首先，要耐心等待。期望会涨10元，肯定不是马上会涨，其中的反复会很多很多。你得像一个猎人，耐心地等待猎物的出现。一旦预想的价位达到，就毫不犹豫地买进，而不是瞻前顾后，贪婪不已。目前来说，虽然市场一片乐观，但个人觉得，一波10%左右的调整也许正在来临。 其次，就是在资金状况允许的情况下，再多密切关注几个股票。目前我密切关注的就有山东海化（000822）和深康佳A（000016），我给山东海化定的两个价是7元和16元，深康佳A则是5元和10元。万一工商银行直奔10元涨上去，不再回头，也许还会有山东海化和深康佳A的买入机会。总之一条，要耐心等待无条件买入价位的出现，不然，宁可将钱存通知存款或是买货币基金，千万不可贸然行动。 当你有两个以上股票在手的时候（在资金有限的情况下，比如说，少于五万元，强烈建议你只买一个股票），就会有两个机会为操作提供便利。一个就是前面说的无条件买入价之下买入的机会，让资金得到充分的利用，降低机会成本。另一个就是几个股票在板块，规模和业务等方面的不同，它们上涨的幅度和时机也应该不会同步。在一个股票有了较大涨幅时，也许另一个股票还没有启动，这时我们就可以进行适当的调仓，以获取更大的收益。 在我所密切关注的股票中，只要有一只股票价格是低于无条件买入价的，我就是全仓持股。（在自己所关注的三个股票中，当它们的价格都低于无条件买入价时，则按资金平均分配买入，或买入自己信心最大的。）但如果所有关注的股票价格都高于无条件买入价，自己手头资金又有宽余时，也不妨在机会把握比较大时，搞搞中短线进出。以股票历史形成的阻力位和支持位做参考，在支持位买进，到阻力位卖出。既然有短线操作的成分，自然免不了判断失误。如果在支持位买进了继续下跌，那也没什么可怕。首先，从长线来说，股票价格还没到无条件卖出价呢，就算就此当“股东”，也不会亏损，只是少赚点而已。何况，股票首次跌破支持位，肯定会有反弹到该价位附近的机会，到时再出来也不迟。同样，在压力位卖出了股票却继续上涨，也没什么可惜。只要赚到钱了，就没什么可惜，而且，突破只有一次，反复却是很多次，就算突破上去了，同样有回调回来再次买入的机会。 总之，在股市里，头脑要清晰，定力