西南证券--月度经济预测：社融坍缩货币增速创新低,政策传导渠道亟需疏通.pdf

[Table_ReportInfo] 2018 年11 月30 日 证券研究报告•宏观报告 月度经济预测 社融坍缩货币增速创新低，政策传导渠道亟需疏通 [Table_Summary] 西南证券研究发展中心  经济继续在下行通道运行。六大发电集团耗煤量、30 个大中城市房地产销售 面积等显示经济继续在下行通道运行（图 1）。虽然环保限产力度减弱之后上 分析师：杨业伟 [Table_Author] 游产出继续恢复，但未能完全对冲终端需求走弱的冲击，因而整体产出依然处 执业证号：S1250517050001 于偏弱格局。同时，供需缺口持续收窄（图 2），意味着工业品价格逐步向供 电话：010 求平衡，甚至供大于求方向发展，因而工业品价格将持续下行。11 月 PPI 环 邮箱：yyw@ 比将开始回落，此趋势有可