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二季度基金仓位微降，消费板块受青睐 ——2018Q2 主动股票型基金资产配置点评 核心观点 证券研究报告 ❖ 2018Q2 全部基金数量维持平稳增长，规模增速小幅回落，股票投资占比 所属部门 ।宏观策略部 下降，持股仓位较高的基金数量减少。已披露2018 年二季报的基金共 7281 报告类别 ।策略点评 只，全部基金数量环比增长4.31%；规模共计13.04 万亿，环比增长1.27%， 较2018Q1 小幅回落。2018Q2 全部基金股票投资占比17.58%，较2018Q1 下降 报告时间 ।2018/7/26 1.64%。根据股票投资市值占基金资产净值比例来看，2018Q2 全部基金持股仓 位较高（80%以上）的基金数量整体减少2.58%。 ❖ 主动股票型基金规模增速明显回落，基金仓位整体微降，普通股票型基金 分析师 仓位降幅相对较为明显。2018Q2 主动股票型基金中普通股票型基金、偏股混 合型基金的基金规模分别为7249 亿和2445 亿，较2018Q1 分别增长1.38%和 邓利军 证书编号： S1100115110002 4.50%。主动股票型基金整体规模增速由5.45%回落至2.15%。2018Q2 主动股 021 票型基金持股仓位为90.98%，较2018Q1 的94.61%下降3.63%。 denglijun@ ❖ 重仓持股的主板、创业板占比回升，中小板占比回落。2018Q2 主动股票 联系人 型基金重仓持股中，主板市值占比止跌回升，较2018Q1 上升0.88%至62.19%； 中小板2018Q2 市值占比较2018Q1 下降1.60%至23.22%；创业板2018Q2 市值 卓越 证书编号：S1100118060012 占比较2018Q1 上升0.72%至14.59%。 021 zhuoyue@ ❖ 消费板块的重仓持股占比大幅上升。从大类行业的角度来看，2018Q2 消 费板块的重仓股持仓市值占比从2018Q1 的38.41%大幅上升7.95%至46.45%， 金融地产、TMT、周期板块占比则分别较2018Q1 下降2.70%、1.72%和2.76%。 从一级行业角度来看，2018Q2 主动股票型基金重仓股中医药、食品饮料、计 算机和家电板块持仓占比明显上升，分别较2018Q1 上升3.96%、2.55%、1.87% 和1.12%；银行、电力设备、有色金属和通信板块持仓占比明显下降，分别较 2018Q1 下降1.55%、1.52%、1.30%和1.29%。 川财研究所 ❖ 医药板块大幅超配。消费、TMT 板块整体超配，金融板块整体低配。从板 北京 西城区平安里西大街28 号 块超低配的角度来看，医药、食品饮料、家电和电子元器件板块分别超配 中海国际中心15 楼， 100034 10.19%、5.72%、5.48%和3.64%；银行、石油石化、非银行金融和电力及公用