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地方债发行呈现加速态势 ——宏观日报 ❖ 川财观点 证券研究报告 财政部公布的 7 月地方债发行数据显示，专项债券和一般债券的单月发行规 所属部门 ।宏观策略部 模（1959 和5611 亿元）均明显环比增加（6 月份分别为909 和4434 亿元）， 报告类别 ।宏观日报 进入下半年以来，地方债的发行开始呈现加速态势。不过，前 7 个月的专项 报告时间 ।2018/8/21 债券发行额度仅为5632 亿元（上半年为3673 亿元），远低于年初1.35 亿元 的新增专项债券发行限额，这表明下半年的专项债券具有较大的发行空间。 而且，近期财政部《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（财库 [2018]72号）对今年剩余月份的专项债券发行进行了决策部署：要求加快专 分析师 项债券的发行进度，优化债券的发行程序，并明确指出各地至9 月底累计完 冯钦远 成新增专项债券的发行比例原则上不得低于 80%，剩余的发行额度应当主要 证书编号：S1100513040002 放在10 月份发行。可见，在“积极财政政策要更加积极”的政策基调下，地 021 方债尤其是专项债券的加快发行将成为基建投资的重要资金来源，这对于稳 fengqinyuan@ 定投资、扩大内需将产生重要的推动作用，对实体经济将产生明显利好，从而 可以成为下半年积极财政政策的重要发力点。 联系人 ❖ 宏观动态 梁燕子 财政部公布 7 月全国地方政府债发行和债务余额情况：7 月全国发行地方政 证书编号：S1100117090002 府债券7570 亿元，其中专项债券1959 亿元；1-7 月全国累计发行地方政府债 021 券21679 亿元，其中专项债券5632 亿元；截至2018 年7 月末，全国地方政 liangyanzi@ 府债务余额171557 亿元（2018 年限额为209974.30 亿元），其中专项债务余 额63076 亿元（2018 年限额为86185.08 亿元），均控制在全国人大批准的限 额之内。（财政部） ❖ 流动性监测 8 月21 日,央行以利率招标方式开展了500 亿元 7 天逆回购操作，无逆回购 到期，净投放500 亿元；隔夜shibor 为2.64%，较前一个交易日上行1.10BP； 川财研究所 银行间质押式回购隔夜利率为2.63%,较前一个交易日下行5.38BP；银行间质 北京 西城区平安里西大街28 号 押式回购七天利率为2.66%，较前一个交易日下行12.78BP。 中海国际中心15 楼， 100034 ❖ 大类资产表现 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 股市方面，8 月21 日上证综指收于2733.83 点，较前一个交易上涨 1.31%； 厦 11 楼，200120 债市方面，十年期国债收益率为 3.63%，较前一个交易日下行 1.98BP；外汇 深圳 福田区福华一路6 号免税商