02-财务管理的价值观念.pptx

财务管理的价值观念;;学习目的;第一节 货币时间价值;一、基本概念及符号;;;;二、终值和现值的计算;;;偿债基金;;资本回收额;;;;;;;三、利率与计算期数的计算;; ;基本训练;基本训练;生活中的时间价值应用;第二节 风险价值;必要收益率 (Required Rate of Return) 投资者进行投资要求的最低收益率 必要收益率=无风险收益+风险溢酬;2、风险的概念与类型;（一）单项资产预期收益率与风险;;二、投资组合的风险与收益 ;; ◆ 协方差是两个变量（资产收益率）离差之积的预期值;◆ 当COV（r1，r2）＞0时，表明两种证券预期收益率变动方向相同； 当COV（r1，r2）＜0时，表明两种证券预期收益率变动方向相反； 当COV（r1，r2）＝0时，表明两种证券预期收益率变动不相关 。;; ◆ 相关系数是用来描述投资组合中各种资产收益率变化的数量关系，即一种资产的收益率发生变化时，另一种资产的收益率将如何变化。;;;;;;;;1.风险资产组合有效边界;;2.资本市场线; ◆ 资本市场线描述了任何有效投资组合预期收益率与风险之间的线性关系。;三、风险与收益计量模型;1、资本资产定价模型;隐含的股票风险溢价;;单个证券的β系数 ;β系数—根据历史数据估计;;;;美的电器的回归统计数据分析：;β系数-根据可比公司数据估计; 【例】