《国际金融》教学课件：第十章 利率风险及互换.pptVIP

上海财经大学小企业融资研究中心 徐晓萍 2011年3月 上海财经大学小企业融资研究中心 徐晓萍 2011年3月 上海财经大学金融学院 徐晓萍教授 * 第十章 利率风险及互换 * 本章学习目的 了解利率风险是如何产生的 充分认识利率风险对国际公司经营的影响 掌握固定利率与浮动利率之间的互换机制 掌握固定利率的货币互换机制 熟悉远期对远期合约、远期利率协议和欧洲美元期货等利率风险规避手段 * 第一节 利率风险 利率变化影响绝大多数公司的生产经营和财务管理，无论是国内公司还是国际公司，亦或是资产负债率高的公司还是资产负债率低的公司。 国际公司最大的利率风险来自于利率变化对未来外币债务偿还的影响。 * 第一节 利率风险 相同一笔金额的贷款，即使年利率、使用期限相同，到期偿还的利息也可能不相同。 利率风险可能会产生于不同国家之间日期计算方式的不同。 天数 10万欧元贷款，年利率6% 一年中的天数 2月份采用的天数 2月份支付的利息 国际 实际天数 360 28 466.67欧元 英国 实际天数 365 28 460.27欧元 瑞士 假定每月30天 360 30 500.00欧元 * 第一节 利率风险 利率风险另一个重要的来源是国际公司所持有的利率敏感性证券。如果国际公司拥有以浮动利率贷款的外币债务，当外币利率变动时，未来债务偿还金额也将