保证金及其调整教学提纲.docVIP

简单讲,保证金分2部分:一部分为交易所保证金(我称之为保证金1)，在建仓时由交易所收取，另一部分由期货公司收取(我称之为保证金2)，用来预防风险. 保证金1的比例在同一时间,对于所有客户都是一样的,明文规定.一般其比例高于合约的最大涨跌幅限制. 不同时期/不同的证券交易所/不同品种/同一品种的不同合约的保证金水平不同,其基本规律是: 1).期货参与者多,期货交易活跃,即期货交易较火时,保证金较高, 特别是如果期货交易太火,太疯狂,交易所认为市场风险太大时, 会大幅提高保证金比例;反之,当期货参与者少,期货交易冷清,即期货交易平淡时,为了吸引客户投资期货,保证金降低. 2). 保证金比例还与国家政策有关,例如,在经济过热,高通胀的情况下,国家需要抑制通货膨胀,限制过度投机时,实行紧缩货币政策时,会提高保证金比例,反之,在经济过冷,低通胀的情况下,国家需要刺激消费,活跃市场,实行宽松货币政策时,会降低保证金比例. 3). 保证金比例的高低与合约风险有关,价格波动大,投资风险大的合约的保证金比例较高,反之, 价格波动小,投资风险小的合约的保证金比例较低. 一般来讲金属、化工产品的价格波动幅度较大,其保证金较高,而农产品价格波动幅度小, 其保证金较低. 4).主力合约的保证金比例较低,非主力合约的保证金比例较高.刚创立的合约以及邻近交割月份的合约的成交量较小,价格波动较大,投资风险较大,保