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PAGE {财务管理财务知识}以信托方式参与环保产业投融资体制改革 第一办公文库下载经理人文库 以信托方式参与基础设施投融资体制改革 上海爱建信托投资有限责任公司沈富荣 摘要 本文开篇明确了现阶段我国基础设施投融资体制改革的目标是实现投资主体多元化和融资渠道多样化，实现基础设施与资本市场的结合。进而提出《信托投资管理办法》出台后，信托投资公司在资本市场投融资中开始可以运用灵活的金融工具发挥更大的作用。本文提出了多元化投资主体参与基础设施投融资体制改革的重要前提条件，进而阐述了信托方式参与基础设施投融资体制改革的途径。最后，本文提出了一个以信托方式参与基础设施投融资体制改革的运作方案。 正文 “十五”期间，是我国国民经济和社会发展的重要时期，是进行经济结构战略性调整的重要时期。如何集中足够的资金，确保城市基础设施的投入，是今后一个时期我国城市建设的一项重要任务。除政府通过增发国债的方式筹集资金继续加大相关投入外，政府投资正鼓励引导企业、社会资本和海外资本介入国内基础设施建设、运营领域，实现投资主体多元化和融资渠道多样化，让市场在长期资源的配置方面发挥主要的和关键的作用，实现基础设施项目与资本市场的结合。以形成适应市场经济要求的多元化的基础设施投融资机制。 一、信托公司面临的发展机遇 在中国的经济改革过程中，信托投资公司适应市场经济需要，在引进外资，支持能源、交通等基础设施建设，促进企业技术改造和产业升级方面发挥了巨大的作用，积累了丰富的经验，成为金融体系中重要的组成部分。由于信托公司成长中的一些特定的原因，不少信托公司存在着政企不分、资产质量差等问题，影响了信托公司的整体形象。2001年以来，随着信托业清理整顿的完成和央行《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》的颁布，信托公司有了较为明确的业务方向，步入快速规范发展的轨道。按照《管理办法》规定，信托公司可以从事资金信托、财产信托、投资基金等信托投资业务，还可以开展企业重组、项目融资和财务顾问等中介业务和国债、企业债券承销业务等。另外，信托公司还可以以自有资金用于同业拆放、融资租赁和投资。信托投资公司可以根据市场需要，按照信托目的、信托财产的种类或者对信托财产管理方式的不同设置信托业务品种。由于经营范围的广泛和经营手段的灵活多样，信托公司将面临前所未有的发展机遇。 二、信托机构参与城市基础设施投融资体制改革的重要前提条件 信托投资机构依法具有较为全面的投融资中介功能，基于长期以来积累的从事基础设施项目投融资经验，可以在城市基础设施投融资改革中发挥积极作用。但作为非国有的投资主体介入这一领域，亟需在政策环境和法制环境方面有所保障。 1、加快政府职能转变，创造良好的政策环境 当前，深化城市基础设施投融资体制改革，要把政企分开作为突破口，分解与投资相关的经济管理职能，构造资本投资主体。城市建设，是城市政府的重要职责，组织和提供公共产品和公共服务，集中公共资源，发展和适度超前发展城市基础设施，以基本满足城市经济和社会发展的需要。 要进一步转变政府职能，创造良好的政策环境，充分发挥市场配置资源的基础性作用，确立企业在经营性市政公用设施投资中的主导地位。营造有利于市场要素合理流动的政策环境，保护投资者的合法权益，调动社会参与城市基础设施建设的积极性，推进城市基础设施建设投资主体多元化、投资方式多样化、项目实施市场化。 2、发展资本市场，扩大融资能力 在市场经济条件下，城市基础设施建设投资，一是来源于政府，二是来源于市场。由于城市基础设施建设投资较大，政府投资主要是起引导作用。随着我国资本市场的发展和完善，要通过资本市场，扩大融资能力，加大对城市基础设施的投入力度。 改革城市基础设施建设投融资体制，要逐步开放城市基础设施建设领域，允许采取发行资金信托计划、项目融资、特许经营（BOT）、转让经营权等多种形式，积极鼓励和引导民营企业参与城市基础设施建设。 3、改革资产经营方式，盘活存量资产 改革城市基础设施投融资体制，在城市基础设施建设和管理中，要大胆利用一切反映社会化生产规律的经营方式和组织形式，形成符合市场经济要求和城市建设发展规律的新体制、新机制。积极推进城市基础设施和市政公用设施资产的经营，鼓励采用特许经营权转让、资产经营权转让、收费权转让、资产证券化以及股权转让或出售等多种方式，盘活城市基础设施存量资产，筹集建设资金，加快城市基础设施建设。 4、培育有利于多元化投资主体介入的法制环境 我国的法律体系和法制环境尚处于不断的完善过程中，民法、合同法和公司法等基本法已经形成了体系，但专门法及与基础设施建设相关的条例和规章却鲜有约定。在遇到问题时，缺乏相关的规章制度，往往需要行政协调解决，给投资人尤其是对中国投资环境不熟悉的外国投资者带来诸多不便。 三、信