外汇占款骤降 流动性管理料不会松劲.pdf

！外汇占款骤降 流动性管理料不会松劲 李丹丹 中国证券网 11-05-19 外汇占款骤降 流动性管理料不会松劲⊙记者 李丹丹 央行18 日公布的数据显示，4月份新增外汇占款3107亿元，较3月份回落23.8%。 但比对历史数据发现，外汇占款仍处高位，对流动性造成的压力不减。 一般而言，贸易顺差、外商直接投资以及其它跨境资本流入方式是推动外汇占款增 长的主要力量。根据商务部数据，4月份贸易实现顺差114.2亿美元，FDI为84.64亿 美元，两者之和折合人民币约1292亿元。 这样算来，通过其它方式进入中国的跨境资金约有1815亿元，是今年以来的最低 水平。然而与历史数据相比，这样的水平并不算低，显示跨境资金流入的压力仍然较大。 光大银行宏观策略分析师盛宏清也认为，外汇占款的水平显示资金流入量不小。他 预计，外汇占款在最近的一两个月还会以这样的规模增长。 观察去年至今的数据也可以发现，除了去年年中由于跨境资金暂时出现回流造成外 汇占款较低以外，其余月份的外汇占款一直处于高位。 外汇占款持续高位会导致货币供给大幅增长，对流动性造成压力。同时，5-6月的 到期央票也会向市场释放不小的流动性。据预测，本月到期央票约5000亿元，6月份的 到期央票约6000亿元。 外汇占款和到期央票的双重施压，对央行的流动性管理提出了更高的要求。盛宏清 预计，央行会加大三年期央票的发行数量，存款准备金率也有继续上调的空间。如果下 个月继续上调存准率0.5个百分点，同时增加三年期央票的发行，这样可能使银行间市 场资金面处于适中的水平。 央行在日前发布的 《2010年中国人民银行年报》也提到，要继续加强流动性管理， 保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件。 今年以来，央行已经连续5次上调存款准备金率，目前大中型金融机构的存款准备 金率已经攀至21%历史高位。而最近的一次上调存款准备金率恰在18 日，市场估算，此 次上调存款准备金率将冻结资金3800亿元左右。 4月新增外汇占款下降23.8% 准备金率仍有上调空间 _任晓 中国证券报 中国人民银行18 日公布的统计数据显示，截至4月末，金融机构外汇占款余额为 240143.14亿元，较3月末增加了3107亿元，环比下降23.8%。 分析人士认为，外汇占款环比回落态势不会持续，规模仍将维持高位，央行对冲外 汇占款压力仍很大。当前欧美经济复苏态势仍不稳定，中国经济增长十分强劲，再加上 人民币升值预期较强，预计将吸引外资持续流入。 去年以来，央行已11次上调存款准备金率以回收流动性。分析人士认为，上调一 次存款准备金率只能冻结资金约3700亿元，而月均新增外汇占款在3000亿元左右，再 加上公开市场到期资金，央行回收流动性压力很大，存款准备金率还有上调空间。不过， 1 也有分析人士表示，4月外汇占款增量减少，表明热钱流入速度正在放缓。 2010年，中国金融机构外汇占款新增32682.14亿元人民币，月均增长2720亿元左 右。 4月外汇占款增速骤降 热钱流入乍露放缓迹象 王宇 王培伟 新华网 中国人民银行18 日发布的数据显示，截至4月末我国外汇占款达240143亿元，4 月份当月新增外汇占款3107亿元，增幅较3月份的4000多亿元明显收窄。 这一数据低于市场的普遍预期。在4月份人民币持续升值、贸易顺差环比大幅增加 的背景下，市场曾认为4月份我国新增外汇占款将超过3月份。然而数据显示，4月新 增额较3月份骤然下降了23.8%。 分析人士认为，4月份实际利用外资额增量的减少是外汇占款增量环比下降的一大 原因。未来不排除短期国际资本进入国内步伐逐步放缓的可能。 统计数据显示，4月份我国实际使用外资84.64亿美元，同比增长15.21%，但比之 3月份的125.2亿美元则大幅下降了32.40%。 外汇占款是银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。外汇占款数据的波动，一定 程度上体现了短期国际跨境资金流动的情况，分析人士认为，在近期美元反弹的背景下， 前期跨境资金快速流入新兴市场国家的脚步将有可能放缓。 “外汇占款增量减少显露出热钱流入速度正在放缓。而随着美元的反转，短期国际 资本或从快速流入进入到一个平稳流入的阶段。如果美联储开始启动加息，不排除热钱 在某一时段出现流出的现象。”成都大学副校长张其佐认为。 去年4季度起，短期国际资本曾出现过一波