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英国 风险投资发展模式  目录 英国风险投资历史发展阶段 自从“集团案例看英国风投 英国风险投资主要特点 四英国风险投资业发展的启示  英国风险投资历史发展阶段 2 3 第一次发展阶段 挫折阶段第二次发展阶段 1981年~1989年1990年~1993年/1994年~1997年 英国风险投资业最早可以追溯到1952年,当时英国有2个风险 投资组织。到了1979年,英国有23个。在这个时期,是英国风险 投资业发展的启蒙阶段。自1981年以来,英国风险投资业的发展 历程可以分为3个阶段。从1981年到1989年为第一阶段,从1990 年到1993年为第二阶段,从1994年到1997年为第三阶段。这三个 阶段的发展是不一样的,第一阶段和第三阶段为上升阶段,第二 阶段却是下降阶段  英国风险投资历史发展阶段 第一次发展阶段(1981年~1989年 1981年,英国有风险投资公司44个,他们 共投资了6600万英镑,受资公司数为163个。1989 年,英国风险投资业在英国投资了14.2亿英镑, 在全球投资了16.47亿英镑,成为除美国日本以外 的第三大风险投资业中心。  英国风险投资历史发展阶段 2挫折阶段(1990年~1993年) 百万英锈 主要表现 风险揎新(名义上) 金融吋擢指數 1.投资额明显下降 2信心的丧失 3.风险投资业的资 818283驿48586878889909 金筹措困难 要国风险投叠活动与金融时报指数  英国风险投资历史发展阶段 3第二次发展阶段(1994年~1997年 90年代初的挫折,并没有影响英国风险投资业走向成 熟。风险投资公司股票的潜在利润与其较低的股票价格,可 能会成为年轻的不稳定的风险投资业进行必要重组的催化剂 风险投资公司的数量及进行投资的资金的供应量已经足以支 持现在和未来的交易量。由于1989-1992年的经济衰退后期 促进风险投资业发展的因素的改变,使得风险投资的特征明 显地与80年代中期不同。自1994年以来,英国风险投资业又 得到了快速发展。  二.从“3i集团”案例看英国风投 3投资是伦敦证交所上市公司,是欧 洲最大的私募投资公司之一,有着60年的 投资历史,管理的资产达到140亿美金,每 年的投资数额约为20亿美金,其中50%左右 用于管理层收购,从集团企业或私人企业 那里买股权;35%为増长型投资,为成长期 的公司提供资金帮助;另外15%是风险投资  二.从“3i集团”案例看英国风投 3在中国 3i自2001年以来,已在大中华区陆续设立机构,目前在北京设有办 事处。3i集团在中国已完成13项投资,投资额约3亿美元,5项通过 IP0。最近的亚洲投资包括中国领先流动电话零售商迪信通(D. Phone)、高 档连锁百货商店巴黎春天百货(中囯)、苔里岛风格的珠宝配饰设计商Joh Hardy(香港)、服务海洋石油行业的 Franklin offshore(新加坡)、全球最 大连锁电影院ⅣP0 Movie(印度)及已退出的项目包括分众传媒、 CJGGY 海湾集团、 Pearl Energy和 Vantec 在此以前,其成功的案例包括中国第一增长基金鼎晖授资,消防报警 器生产公司海湾消(已于2005年6月在香港上市);中国卓越的数码户外媒 体公司分众传媒(已于2005年7月在美国纳斯达克上市);中国领先的6英寸 晶圆代工服务商之一中芯国际(2004年7月于香港上市);半导体服务公司上 焞鼎芯、东莞的锂电池生产商新能源科技(已通过出售给一家日本公司而推 出);中国驰名的火锅连锁餐厅小肥羊(2008年6月于香港上市)等  二.从“3i集团”案例看英国风投 管理层开明变通 :有宏大的目标 。财务体系规范 L| TTLE SHEEP● 对于被投资企业的选择,3i一直非常谨慎。3i认为:被投资企业应该处在快速 增长的行业并且应是行业的领头羊。另一方面,被投资企业的管理层要有丰富的经 验与很好的业绩 经过考察,小肥羊完全具备这样的条件,2000-2002年,小肥羊曾大面积发展特 许加盟店,然而,扩张过快的特许经营带来了管理上的隐患,小肥羊对加盟商的管 理曾一度失控。2003年,小肥羊开始战略调整,减少加盟店,增加直营店,这给3i 留下了其管理层“开明、变通”的印象。好的管理层是3i心仪小肥羊的重要原因 们专注,全身心地扑在餐饮行业;他们有理想,大多数餐饮企业开两三家连锁店 他们却有着宏大的目标—做全球知名的餐饮品牌;他们还规范,小肥羊的财务体 系不像大多数餐饮企业那样不清楚,这为今后上市做好了准备  二.从“3i集团”案例看英国风投