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《 泰 囧 》 的 盈 利 囧 不 囧 ？ — 电 影 制 片 企 业 的 损 益 分 析 2013-2-18 12:17 | ?发布者 :?| ?查看 : 557| ?评论 :?| 原作者 : 钟朝宏 | 来自 :? 值此蛇年来临之际，利用寒假，花了一周多的时间，嘿咻嘿咻的干活，终于写完了这篇长文。需要慢慢看的。 有啥用？打算做教学用的案例分析。主要用于利润表的讲解，也涉及会计核算、财务分析、税务分析、成本分析、上市 公司信息披露等。敬请各位朋友指点、拍砖！ 《泰囧》的盈利囧不囧？ ——电影制片企业的损益分析 目录 1. 《泰囧》的盈利之争 ... 2 2. 《泰囧》的收入分配 ... 3 3. 片商的成本和毛利率 ... 4 片商的成本构成项目 ... 4 附录：影视行业内幕多 ... 5 上市影企的毛利率 ... 6 票房投资比与毛利率的关系 ... 7 大片的票房与投资 ... 8 4. 片商的费用、税收和净利 ... 9 营业税 ... 10 宣发费用 ... 10 企业所得税 ... 11 坏账准备 ... 12 净利润 ... 12 5. 点评公司公告和券商研报 ... 13 点评公司公告 ... 13 点评亿 ... 13 点评估值 ... 14 讨论 ... 14 1. 《泰囧》的盈利之争 电影《泰囧》，你看了吗？我看了。好看吗？我觉得不错。我家不到十岁的娃娃，和七十多岁的老奶奶，都觉得好看。 至于是不是“三俗”，就顾不得了。 《泰囧》票房已过 12 亿，拿下中国电影史上的国产片票房冠军（那些具体数字我就不啰嗦了），确实了不起。这对其 出品公司“光线传媒”（股票代码： 300251 ）当然是重大利好，因此引来股市一阵热炒。呵呵，据说股民最爱国，因为 国家大事都会影响股市涨跌。以此类推，股民还很文艺呐。 可惜，赚钱的股民未必能把其中的数字分析个清清楚楚、明明白白。 2013 年 1 月 18 日，光线传媒发布 2013 年业绩预 告称：“归属于上市公司股东的净利润为 28,128 万元～ 31,644 万元，比上年同期增长 60%～80%”。随后，多家券商发 布研报，认为其业绩低于预期。更有媒体以“《泰囧》票房被缩水，光线传媒上亿净利失踪”为题，质疑“此举或为平 滑利润”。 1 月 24 日，光线传媒又发布了澄清公告，“公司不存在媒体报道中票房缩水、利润失踪情况”。 争论的焦点在于，《泰囧》能给光线传媒带来多少回报？ 《每日经济新闻》的记者引用了北京高华的研报观点，“《泰囧》于 2012 年为光线传媒带来的分账收入为亿元左右， 税后利润亿元”。 但光线传媒认为，…按照公司的年度业绩预告，减去 2012 年三季报披露的前三季度的净利润亿元，则可得第四季度的 净利润为亿 ~亿元。 究竟孰是孰非呢？ 我们把争论中涉及的损益项目一个个列出来，再逐一讨论吧。数据来源都是公开资料，尤其是光线传媒披露的信息。谁 叫你要上市呢？不得不置于众目睽睽之下了。 请注意，表 1 做了六次减法。前面两次减完，才是光线传媒的收入。其中的数字，大多是一个个估算，再填进去的结 果。 表 1. 《泰囧》对光线传媒 2012 年利润表的影响分析 编号 项目名称 金额（亿元） 说明 1 （一）票房总收入 当年结算的部分 2 减：电影专项资金 5% 3 营业税及附加 % 4 （二）可分配总收入 制片企业和影院共享 5 减：影院分账收入 倒推数 6 （三）光线传媒收入 按光线传媒公告计算 保守估计 乐观估计 7 减：制作成本 按毛利率倒推 8 （四）毛利 各按毛利率 48%和 75%估算 9 减：宣发成本 按（三）的 25%测算 10 （五）税前利润 11 所得税 25%税率 12 资产减值损失