渤海证券--传媒行业事件点评：云游戏和网红经济表现强劲,继续长期看好行业发展.pdf

行 传媒行业点评报告 业 [Table_MainInfo] 云游戏和网红经济表现强劲，继续长期看好行业发展 研 ――传媒行业事件点评 究 分析师： 姚磊 SAC NO： S1150518070002 2020 年1 月2 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 事件： 姚磊 bhzqyao@ 1 月2 日传媒行业出现普涨行情，中信传媒指数全天上涨4.89%领涨大盘， 本日行情主要系网红经济和云游戏两大概念驱动，wind 网红经济和电子竞 [Table_Contactor] 技指数分别上涨6.15%和5.60%，相关概念股如华扬联众、元隆雅图、芒果 [Table_IndInvest] 子行业评级 超媒、引力传媒、值得买、顺网科技和完美世界等均以涨停报收。 影视动漫 中性 证 平面媒体 中性 点评： 网络服务 看好 券 有线运营 中性 行业普涨行情一方面由全新题材驱动，另一方面也是传媒行业配置轮动效应 所致。（1 ）题材方面，云游戏概念个股持续火热，符合我们此前的点评判断； 营销服务 中性 研 体育健身 中性 此外直播电商、达人带货、网红爆款“二次爆发”成为目前电商平台的新增长 点；使超跌的营销服务版块同样出现补涨行情。消息面上，18 年的双 11， [Table_StkSuggest] 网红李佳琦与薇娅两位头部主播分别实现成交近30 亿元，这个数字接近一 究 重点品种推荐 完美世界 增持 线城市核心商圈一些大商场一年的销售收入，使网红直播带货的吸金能力得 报 三七互娱 增持 到了充分显现。目前淘宝、京东、拼多多等各大电商平台及抖音、快手等短 吉比特 增持 视频龙头均大力发展“直播带货”环节，使 2020 年直播电商将迎来新一轮的 告 芒果超媒 增持 爆发期，相关概念站上风口。（2 ）在配置方面，19 年传媒行业在机构配置 仓位中仍处于中低位水平，结合行业商誉减值风险基本出清、估值处于行业 历史的中底部区间，传媒行业整体的基本面在20 年有望迎来阶段性反转， 使机构存在加仓配置的动力。 投资建议方面，我们认为目前云游戏和网红经济等概念仍处于起步阶段，传 媒子行业间的轮动效应较为明显，因此建议投资者逢低配置，选择业绩能够 中长期兑现的版块内龙头个股。我们上调传媒行业至 “看好”的投资评级， 推荐高品质游戏研发运营商完