财富证券--汽车行业点评：蛰伏当下,放眼未来.pdf

证券研究报告 行业点评 汽车 蛰伏当下，放眼未来 2020 年 02 月17 日 2018A 2019E 2020E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 广汇汽车 0.40 8.05 0.40 8.05 0.49 6.57 推荐 评级变动： 维持 均胜电子 1.01 28.22 0.97 29.38 1.13 25.22 推荐 华域汽车 2.55 10.46 2.38 11.21 2.66 10.03 谨慎推荐 行业涨跌幅比较 银轮股份 0.44 24.50 0.48 22.46 0.54 19.96 谨慎推荐 拓普集团 0.71 34.93 0.48 51.67 0.62 40.00 谨慎推荐 汽车 沪深300 23% 资料来源：财富证券 18% 13% 8% 投资要点： 3%  受新冠肺炎影响，汽车产业链迎来供应挑战。受疫情影响最为严重的 -2% -7% 湖北，是我国的汽车重镇，汇集了多家车企及其生产基地，包括东风 2019-02 2019-06 2019-10 集团（东风本田、东风日产、东风雷诺和东风乘用车）、上汽通用等， % 1M 3M 12M 2019 年汽车产量高达 224 万辆，占全国的 8.8% 。其中，受影响最大 汽车 -5.61 10.61 9.85 的品牌是东风本田，2019 年该品牌有 100 万辆车产自武汉；其次是上 沪深300 -4.02 2.85 19.44 汽通用，有58 万辆。除主机厂外，仅湖北省武汉一地就云集着超过百 家的汽车产业链企业，不乏诸如博世、格特拉克、德尔福、万向等国 际国内一流零部件厂。一旦产业链中某些核心零部件无法按时交付， 李文瀚 分析师 执业证书编号：S0530519070005 也将影响整车的销售。目前已有韩国现代/起亚、日本日产、欧洲菲亚 0731 liwh1@ 特克莱斯勒的部分工厂已宣布产能受到影响。不过，国内零部件厂商 在春节前往往额外备货，板块公司的存货周转率中位数在90 天以上， 相关报告 因此在短期内疫情对行业的影响不会造成行业生产的大面积停摆。 1 《汽车：汽车行业2020 年1 月行业跟踪报告： 关注特斯拉掀起的产业革命，警惕新冠疫情