变频器行业成长性分析.pdf

变频器行业成长性分析 成长逻辑与投资建议 行业空间 ➢ 随着人口红利消失和化石能源枯竭，工控行业将获得持续性增长，增速5%到10%， 2020年行业规模2000亿元。 ➢ 低压变频器作为工控中核心驱动系统，份额占比约16%，市场空间约350亿，国产化率 不到30%，进口替代空间大。 ➢ 变频技术可拓展伺服系统和电动车控制器系统，均是百亿级别市场。 成长逻辑 ➢ 变频器行业进口替代空间大，技术水平、下游景气度、下游品牌粘性决定进口替代 ➢ 国内企业技术突破，研发投入高，逐渐建立品牌优势。在电梯行业实现突破后，继续 开拓起重行业 ➢ 伺服和新能源方面，技术成熟，竞争格局未定，发展前景广阔 ➢ 行业技术壁垒高，先发优势明显，行业龙头将成为寡头 投资建议 ➢ 投资具有技术和品牌优势、并且保持研发投入的龙头企业，空间 ➢ 标的：汇川技术 2 Outline ➢1.变频器应用 ➢ 变频器核心是控制交流电机速度和力矩，进而实现运动 控制，应用领域广泛，如风机、泵、电梯、起重等。目 ➢2. 变频器行业空间 前可以拓展到伺服、新能源汽车控制器和逆变器。 ——进口替代 ➢3.进口替代要素分 析 ➢4.其他外延市场 ➢5. 变频器企业分析 ➢6. 国际经验 ➢7.投资逻辑 3 1.1 工控行业简述 ➢ 变频器是工控大行业 工业自动化 的一个部分，主要用 于运动控制 运动控制: 机器人 过程控制：炼油 ➢ 国内工控行业起步晚， ERP MES ：整体控制系统，实现整个工厂自动化 70%以上的市场被西 门子、ABB、安川等 控制系统：PLC，DCS，CNC ，HMI，Safety 外资占据。 驱动系统：变频器，伺服系统 ➢ 变频器企业有技术突 破，有望进口替代。 执行系统：电机（AC、DC，同步、异步） 检测系统：编码器、自动化仪表、变送器、阀门 其他核心零部件：减速机等 4 1.2 变频器原理 ➢ 变频器 （Variable- frequency Drive ， VFD）是通过改 二极管 IGBT 变电机工作电源 频率方式来控制 交流电动机速度 和转矩的电力控 制设备。 ➢ 控制电路运算系 统是变频器核心 技术，决定控制 精度与反应速度。 DSP 5 1.3 变频器的应用——基本应用 变频器控制方法 ➢ U/f控制 ➢ 矢量控制（VC） ➢ 直接转矩控制 （DTC） ➢ 高、低压变频器 ➢ 主要低压变频器