投资管理概述PPT(共 45张).pptVIP

（三）现值指数（PVI） 1、计算公式 2、决策原则 现值指数≥1，表明方案本身的实际收益率大于所期望的收益率，方案可行；现值指数越大，方案越好 3、现值指数法的评价 优点 第一，是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，就是净现值法。 第二，现值指数是一个相对数指标，反映了投资效率。 第三，能对原始投资额现值不同的独立投资方案进行评价，并使评价更加合理、客观 。 缺点： 不能反映投资项目方案本身可能达到的实际报酬率 贴现率（期望收益率）与NPV的关系 IRR i NPV（i） 随着i的增大 NPV不断减小 1、概念：使投资项目的NPV等于0的贴现率。是投资方案的实际可能达到的投资收益率 （四）内含报酬率（IRR） 2、计算 （1）如果方案每年净现金流量相同，且无建设期，全部投资于建设起点一次投入。内部收益率利用简便算法求出 ∵NPV = NCF?年金现值系数 – 原始投资额现值 令NPV = 0 则此时的贴现率为IRR 用插值法即可求出IRR 即：先找到一个使NPV＞0的i1；再找到一个使NPV＜0的i2 ；利用插值法求得使NPV = 0的IRR 例如：某投资方案折现率为16%，NPV为6.12；折现率为18%时，NPV为-3.17，求该方案的IRR 16% 6.12 IRR 0 18% -3.17 （2）如果方案的NCF不相等时，用测试的方法求出 第六章 投资管理1 第一节 投资管理的主要内容 一、企业投资的意义 二、企业投资管理的特点 1、属于企业的战略性决策 2、属于企业的非程序化管理 资金数额大、影响时间长、发生频率低，具有一次性和独特性 3、投资价值的波动性大 变现能力差、投资项目未来的收益与投资项目的价值具有不确定性 三、企业投资的分类 （一）按投资活动与企业本身生产经营活动的关系 直接投资（直接投放于形成生产经营能力的实体性资产） 间接投资 （投放于股票、债券） 例：某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。（??? ）2015 直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金；间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构筹集资金。此题：两种投资方式，对筹资者来说，都是直接筹资 （二）按照投资对象的存在形态和性质 项目投资（属于直接投资，是有形资产投资、无形资产 投资，形成具体的生产经营能力） 证券投资（属于间接投资，购买具有权益性的证券资产 以获取投资收益或控制被投资企业） （三）按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 发展性投资（扩大生产经营能力，实现战略重组） 维持性投资 （不改变经营前景，投资风险小） 例：按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（ ）。2016A．开发新产品的投资B．更新替换旧设备的投资C．企业间兼并收购的投资D．大幅度扩大生产规模的投资 ACD （四）按投资活动资金投出的方向 对内投资（在本企业内部投放资金。属于直接投资） 对外投资 （购买金融产品和向其他企业注资） （五）按投资项目之间的相互关联关系 独立投资 （项目之间互不关联，互不影响） 互斥投资（项目之间相互关联、替代，不能同时存在） 二、投资管理的原则 （一）可行性分析 包括：环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性。其中财务可行性是在前三个可行性完成的前提下，围绕技术可行性、市场可行性而开展的专门经济性评价。也包含资金筹集的可行性。 （二）结构平衡原则 固定资金与流动资金、生产能力与经营规模、资金来源与资金运用、投资进度与资金供应、流动资产的结构、发展性投资与维持性投资的配合、对内与对外投资的顺序、直接投资与间接投资的分布 （三）动态监控原则——对进程进行控制 第二节 投资项目财务评价指标 一、财务评价指标的类型 净现值、年金净流量、现值指数、内含报酬率、回收期等 二、项目现金净流量 一项长期投资项目引起的未来一定期间现金流入量与同年现金流出量之间的差额为现金净流量（NCF） 投资项目的寿命周期包括： 投资期、营业期、终结期 1、投资期现金净流量 （1）长期资产投资：包括固定资产上的投资、无形资产投资、递延资产（开办费） （2）垫支的营运资金：追