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中小企业资本结构调整的方案措施论文 中小企业资本结构调整的方案措施论文 资本结构是指企业各种长期资金筹集的构成和比例关系。一般分为负债资金和权益资金两大类。因此，通常情况下企业资本结构问题是如何确定其长期负债资本和权益资本的比例。这个比例会导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险，进而影响公司的整体价值，是现代企业财务管理的重中之重。 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资本结构不同意味着企业长期负债资本与权益资本比例不同，筹集资本的成本当然也不同。企业对资本结构的选择实质上主要是对负债额和负债比例的确定。 对于企业资本中的负债资本，不论利润多少，债务利息是不变的。因此，当利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对地减少，从而使权益资本收益有更大幅度的提高。这种债务对投资者收益 ___就是财务杠杆。在资本总额、息税前盈余相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期权益也越高。因此，在企业息税前利润较多，增长幅度较大时，在资本结构中适当加大债务资本，发挥财务杠杆的作用，可增加投资者收益，从而提高企业价值；另一方面企业为了财务杠杆利益而大幅度增加负债，会使得利息等固定费用增加，同时由于财务杠杆的作用，在息税前利润下降时，若利润不足以补偿固定利息，企业将会出现权益净利率大幅下降的现象，这就是所谓的负债资金会加大企业财务风险。因此，恰当地选择一个合理的资本结构，对企业经济效益 ___是极其显着而直接的.。 公司治理结构的核心是控制权的配置问题。资本结构对企业治理结构效率 ___通过企业对资本结构中负债和股权结构的选择而实现。资本结构是公司治理的基础，它决定着公司治理结构模式的选择及治理效率。 企业规模是影响融资结构的重要因素，巴克特和卡格以及马什都将企业规模视为资本结构最重要 ___因素。这是因为：首先，企业规模大小直接影响企业筹资的形式。当企业规模很小时，家庭因素将会减少管理者与投资者及投资者与债权人之间的代理成本。随着企业规模的逐步扩大，企业从外部借入资金或吸收外部股东可能性就会增加；其次，企业规模大小与企业的融资成本有很大关系。根据信息不对称理论，中小企业与银行之间的信息不对称比较严重，企业不能提供可靠的会计信息，因而中小企业从外部融资的成本大大高于大企业。同时，因为短期*款成本低，这就促使小企业和新成立企业在很大程度上依赖短期融资；最后，小规模企业由于往往没有专业的会计人员进行财务规划以确定较好的资本结构，这对企业确定理想的筹资方式也有一定 ___。 在中小企业中，不同的企业组织形式对筹资方式产生 ___不同。在独资企业，业主可以根据需要决定利润分配，如在企业资金贫乏时可以不分配利润。但在合伙企业和股份制企业，由于受各个股东利益的冲突，很可能导致在利润分配上不协调，从而对筹集资金产生影响。另外，股份公司可以将利润留在以后歉收年份分配，而小型独资企业业主却主要依靠这部分收入生活，因此也会对筹资造成不同影响。 对众多中小企业来说，在没有外部资本介入的情况下，投资者往往是资本所有者、经营者和生产者的集合体，无论是所有权与控制权，还是控制权与经营权，都未分离或真正分离，所有者作为企业实际控制人控制着企业的生产和经营，既行使决策权又参与企业日常管理。中小企业的资本结构在一定程度上取决于经营者的风险偏好，如果经营者敢于承担风险，那么会较多地利用负债性融资方式；如果经营者追求稳健经营，则会较多地采取权益性融资方式。 银行和其他信贷机构作为资金的供应方负责对中小企业资金的提供，在与中小企业的借贷活动中，金融机构往往从自身的经济利益考虑，对中小企业的资金流动性要求很高或者要求的担保条款较高。当中央银行紧缩银根时，*款矛盾就显得更加突出。在我国，由于主要的银行都是国有银行，因此国家的政策在中小企业*款方面显得十分重要。 一般来讲，不同经济发展周期会对企业融资产生很大 ___。在经济起飞和繁荣期，各种需求旺盛，企业产品能够及时出售，货款也能及时收回。相反，在经济衰退期间，由于需求减少，企业产品销售不畅，造成产品产量下降，单位产品成本上涨。再加上大量应收账款无法收回，企业面临资金的困境十分严峻。另外，在经济衰退期，破产企业数量不断增加，企业经营风险加大，而银行为了避免出现坏账，往往又制定更加苛刻的*款标准，使企业*款融资雪上加霜，企业负债比重更小。 在资本市场发达、资本流动性强的条件下，中小企业以较低的资本成本获得数额较大的资本。由于我国面向中小企业的资本市场刚刚起步，中小企业融资的主要是民间借贷和银行*款等债务融资