【基本分析】证券化在金融危机时期的作用.pdf

证券化在金融危机时期的作用 处在金融危机的水深火热中，我们讨论最多的就是，如何使证券化 这台引擎恢复往日的动能，从而使信用产品再次在市场中充分运作起 来。但是，在研究这个问题之前，我们首先质疑，人们是否真正了解证 券化产品在金融危机中所发挥的作用。 首先，我们必须更好地了解世界金融发展的历史过程。因为如果不 知道金融体系发展的进程，我们容易犯一种错误，就是在一个错误的假 设下，得出错误的结论。因此，如果对金融体系发展的认识有偏差的话， 会直接影响到目前的金融政策体系对危机的反应举措，从而导致危机加 深。 人们对金融危机的根源认识不深，其中一个原因是，因为这种危机 是最近几十年才萌芽发展起来的。我们总是按照自己认为对的方式来指 导金融行业发展，但是，我们更应该不时回头检测一下，最基本的假设 是否正确。这些我们认为理所当然的理论和假设，是否因为时代的发展 而变得不再适合用于指导目前的工作。我们往往处于危机中，却忘了这 场危机是如何发展起来的。因此，有时候金融监管者和政策制定者很难 很好地解释他们在金融危机中产生的影响，也很难思考如何才能更好地 发挥调控作用。因为，他们自身在这个战场上，很难跳出来纵观全局， 解决问题。因此，我认为某些交易员在参议院听证会上说，自己的工作 只是接受信用委托和做市，