第12章 财务报表分析.pptVIP

4、已获利息倍数（利息保障倍数） （1）公式：息税前利润 / 利息支出 （2）意义： 反映获利能力对债务偿付的保证程度。越高，长期偿债能力一般也就越强。一般至少应大于1。 （3）注意： 利息的内容 （三）影响偿债能力的其他因素： （1）增强的因素： 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉 （2）减弱的因素： 未作记录的或有负债 担保责任引起的负债 长期、大额的经营租赁 二、营运能力分析 生产资料营运能力分析通常采用资产周转率或周转期 周转率=收入/平均资产 （存货例外） 周转期=360/周转率 资产周转情况分析 1、应收账款周转率 （1）公式：赊销收入÷平均应收账款 应收账款周转天数 = 360÷应收账款周转率 （2）意义： 应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。但它也不是越高越好，有可能说明企业未能很好利用赊销政策。 2、存货周转率 （1）公式：销售成本 / 平均存货 存货周转天数 = 360÷存货周转率 （2）意义： 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，存货管理的实绩越好。 （3）注意： 存货周转率并不是越高越好，存货周转率高可能说明储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。 3、营业周期 （1）公式：存货周转天数+应收账款周转天数 （2）意义： 营业周期是将存货全部变为现金所需要的时间。营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。 4、流动资产周转率 （1）公式：销售收入÷平均流动资产 （2）意义： 该指标反映流动资产的周转速度。周转率快会相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增强企业盈利能力；周转慢则需补充资金参加周转，形成浪费，降低盈利。 5、总资产周转率 （1）公式：销售收入÷平均资产总额 （2）意义： 反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 三、盈利能力分析 1. 与销售收入有关的获利能力指标 2. 与资金有关的获利能力指标 3. 与股票有关的获利能力指标 1、销售净利率 （1）公式：净利÷销售收入 （2）意义： 该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。 该指标可进一步分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率等 与销售收入有关的获利能力指标 2、销售毛利率 （1）公式：毛利÷销售收入 （2）意义：该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可用于各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的最初基础，必须有足够多的毛利才可能最终盈利。 销售毛利率 + 销售成本率 = 1 3、资产报酬率 资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额×100% 资产利润率=利润总额/资产平均总额×100% 资产净利率=净利润/资产平均总额×100% 与资金有关的获利能力指标 4、净资产收益率（权益报酬率） （1）公式：净利润÷平均净资产 （2）意义：该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，是杜邦分析体系中最具综合性的指标。 上市公司业绩综合评价排序的首要指标。 5、每股盈余（EPS） 公式：净利润-优先股股利 / 普通股平均股数 意义：＊该比率反映公司获利能力的大小； ＊但不反映股票所含有的风险； ＊不一定每收益多，分红就多，还要看公司的股利政策。 与股票有关的获利能力指标 计算时注意： 仅指普通股每股收益，不包括优先股； 年度中间股数增加或减少时，需要计算加权每股收益 加权股数 6、市盈率 公式：普通股每股市价÷普通股每股收益 意义： 该比率用来估计股票的投资报酬和风险。 　　市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资风险越大。 每股收益的延伸----反映风险大小 市净率 7、每股现金流量 公式：（经营活动现金净流量-优先股股利）÷普通股股股数 意义：每股现金流量反映了公司支付现金股利的能力。 每股收益的延伸----反映分红潜力 8、每股股利 公式：（现金股利总额-优先股股利）÷年末普通股股份总数 意义：每股股利反映了股东当前每股投资的实现收益水平，其大小取决于公司股利政策及公司未来的发展机会等。 每股收益的延伸----反映实际分红高低 第12章 财务报表分析 教学目的与要求： 通过本章的教学，要求学生能够掌握