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{财务管理资本管理} 第十章资本成本 公司的主要目标是使股东价值最大化，公司可以通过对能赚取高于资本 成本的项目进行投资来增加股东价值。由于这个原因，资本成本有时称为停 止投资率(hurdlerate) ：要接受一个项目，必须赚取高于其停止投资率的报 酬。 尽管资本成本在资本预算中最具重要性，但至少它还具有以下其他三个 作用：(1)用于计算公司或分支机构经济附加值(EVA) ；(2)当经理人员在进 行租赁或购买资产决策时要估算或预计资本成本；(3)在规范电子、天燃气 和电话行业等提供垄断服务的公司方面具有重要作用。这些公司是自然垄断， 在某种意义上一家公司提供服务比两家或多家公司提供服务具有的成本要 低。因为具有垄断性，如果没有法律规范，你的电子或电话公司可能会剥削 你。因此，法规制定者(1)决定投资者投资的公用事业的资本成本，(2)确定 允许公司赚取资本成本的报酬率，既不多也不能少。 应该注意，当与投资者投资不同证券要求的报酬率有关时，用于本章的 资本成本的模型和公式与我们在第8 章和第 9 章的相同。原因是影响投资者 要求的报酬率也决定公司的资本成本，因此投资者和公司财务人员经常用同 样的模型。 加权资本成本的原理 公司全部用普通股融资是可能的。在这种情况下，用于分析资本预算决