现代金融基础 货币政策时滞 货币政策时滞.ppt

第十章 货币政策 主讲教师：李宏伟 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 主讲教师：李宏伟 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 【学习内容】 货币政策时滞的含义 货币政策时滞的阶段分类 货币政策时滞的测算指标 时滞对货币政策效力的影响 【问题】 什么是货币政策时滞？ 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 经济形势变化 认识到采取政策 行动的必要性 制定政策 政策生效 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 货币政策时滞是指从需要采取货币政策行动的情况出现，经过制定政策过程，直至政策部分乃至全部发挥效力的时间分布间隔。 【问题】 货币政策时滞分为哪几个阶段？ 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 内部时滞是指从政策制定到货币当局采取行动这段时间。其长短取决于货币当局对经济形势发展的预见能力、对经济形势的把握程度、推行货币政策的主动程度，以及它的信息和决策系统运行效率的高低。 货币政策时滞可以分为内部时滞和外部时滞两个阶段： 经济形势变化 认识到采取政策 行动的必要性 制定政策 政策生效 认识时滞 行动时滞 内部时滞 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 从形势变化需要货币当局采取行动到它认识到这种需要的时间距离，称为认识时滞。 从货币当局认识到需要行动到实际采取行动这段时间，称为行动时滞。 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 内部时滞是指从政策制定到货币当局采取行动这段时间。其长短取决于货币当局对经济形势发展的预见能力、对经济形势的把握程度、推行货币政策的主动程度，以及它的信息和决策系统运行效率的高低。 外部时滞又称影响时滞，指从货币当局采取行动开始直到对政策目标产生影响为止的这段过程，外部时滞主要由客观的经济和金融条件决定。货币政策的外部时滞并不是一个特定的时间间隔，而是指货币政策逐渐发挥效力的一个时间分布序列。 货币政策时滞可以分为内部时滞和外部时滞两个阶段： 经济形势变化 认识到采取政策 行动的必要性 制定政策 政策生效 认识时滞 行动时滞 内部时滞 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 从调整货币政策工具到其对中介目标发生作用所需耗费的时间，称为操作时滞。 操作时滞 市场时滞 外部时滞 从中介变量发生反应到其对目标变量产生作用所需耗费的时间，称为市场时滞。 【问题】 货币政策时滞有哪些测算指标？ 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 货币政策 的 测算指标 一是国民收入增长率的变动趋势。根据这一指标，外部时滞表现为从采取政策行动至国民收入增长率的趋势发生转折的时间。 二是企业投资的变动。据此估测的外部时滞，包括从采取政策行动直至企业投资率发生转折的全部时间。 三是利率的动态。从采取政策行动，直至市场利率恢复到某种被认为是“正常的”水平所经过的时间。 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 【问题】 时滞会对货币政策效力产生哪些影响？ 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 货币政策从制定到获得主要的或全部的效果，必须经过一段时间，即时滞。 尽管人们还难以准确把握时滞，但作为一种客观存在，它不仅左右着货币政策产生效力的时间及程度，而且在很大程度上决定着货币政策对宏观经济运行的影响是否有利。 如果为遏制某一经济现象发展而采取的货币政策能够在较短时间内生效，那么，该货币政策对宏观经济的运行是有利的；反之，如果货币政策需要较长时间方能生效，那么，该货币政策便可能对宏观经济的运行产生不利影响。 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 依据现有的技术知识手段，人们很难准确估算出货币政策的时滞，因而也很难理智地选择货币政策的施行时机。在这种情况下，如果仅仅依据反经济周期的规律行事，便极有可能事与愿违。货币当局的明智之举是根据经济长期增长的需要，确定一个稳定的货币增长率，并不受任何干扰地实施。 米尔顿·弗里德曼 货币政策时滞的含义、阶段分类和测算指标。 掌握时滞对货币政策效力的影响。 【了解】 【掌握】 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 【课后作业】 请思考货币政策中哪些政策工具不会产生时滞？ 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞 谢谢阅览 第十章 货币政策 知识点7：货币政策时滞