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创业融资管理 案例：北京数码视讯的三次创业融资故事 ? 郑海涛： 1992 年清华大学计算机控制专业 硕士毕业后，在中兴通讯公司工作了 7 年。 ? 在经过一番市场调查后， 2000 年他带着自 筹的 100 万元资金，在中关村创办以生产数 字电视设备为主的北京数码视讯科技有限 公司。 ? 100 万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着 周密的商业计划书，四处寻找投资商， 案例：北京数码视讯的三次创业融资故事 ? 一连找了 20 家，都吃了闭门羹——投资商 的理由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资 要谨慎； ? 况且数码视讯产品还没有研发出来，投资种 子期风险太大，因此风险投资商们宁愿做中 后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的 后面投资。 ? 2019 年 4 月，公司研制的新产品终于问世， 第一笔风险投资也因此有了着落。 清华创业 园、上海运时投资和一些个人投资者共投 260 万人民币。 ? 2019 年 7 月，国家广电总局为四家公司包颁发了 入网证，允许它们生产数字电视设备的编码、解 码器。包括北京数码视讯有限公司。在当时参加 测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好 的。 ? 也正是因为这个原因，随后的投资者蜂拥而至。 7 月份清华科技园、中国信托投资公司、宁夏金蚨 创业投资公司又对数码视讯投了 450 万元人民币。 ? 在公司取得快速发展之后，现在已经开始筹划第 三次融资，按计划这次融资的金额将达 2000 万人 民币。 ? 计划通过第三次大的融资，对公司进行 股份制改 造， 使公司走向更加规范的管理与运作。 ? 此后，公司还计划在国内或者国外上市，通过上 市进一步优化股权结构，为公司进军国际市场做 好必要的准备。 ? 2019.04 月（ 300079 ） money.finance.sina/corp/go.php/vCI_CorpInfo/stockid/300079.phtml 请思考： ? 该公司获得资金的渠道有哪些？ ? 试分析为什么两次融资都能成功？ 钱是有的，关键是到哪里去找 。 —— 《小企业的有效管理》提到的融资秘诀 一、创业融资的过程 一、创业融资的过程 融资渠道 种子开发期 启动期 早期成长 快速成长 成熟退出 创业者 朋友和家庭 天使投资 战略伙伴 风险投资 资产抵押贷款 设备租赁 小企业管理局投资 贸易信贷 IPO 公募债券 管理层收购 注：黑色部分表示主要融资渠道，灰色部分表示次要融资渠道。 发展阶段 融资方式 优势 劣势 种 子 阶 段 自有资金 成本低，安全性强 数量和规模有限；不易 形成企业最优资本结构 政府基金 成本低；有低息、无偿使用 数量少，项目挑选严格 天使投资 投资程序简单方便；天使具有创 业经验，可提供咨询 天使投资少；不适用于 大规模资金需求；对投 资项目较为短视 成 长 阶 段 风险投资 可为公司引进国内和国际战略合 作网络，能够为公司在战略、运 营和财务上提供建议；具有丰富 的上市或进行商业运作经验 风险投资寻找困难；与 他们进行谈判比较艰 难；在与企业家目标存 在差异的情况下会影响 企业战略方向，并谋求 对公司运作的控制 成 熟 阶 段 银行贷款 不影响公司股权结构；不参与公 司经营管理；偿还本息固定 利息成本高；中小企业 信用担保较差，融资难 资本市场 融资量大，不涉及负债；流动性 强；可扩大公司知名度和声誉 审批程序复杂，发行成 本高；监管严格，信息 透明度高 企业不同发展阶段融资渠道比较 资金来源 企业数（家） 所占比例（ % ） 个人出资 102 87.9 风险投资 2 1.7 社会法人资本 18 15.5 国有集体出资 20 17.2 其它 4 3.4 浙江省科技型企业 创业初期 资金来源 资金来源 企业数（家） 所占比例 （ % ） 股东追加投 入 54 47.4 风险投资 26 22.8 社会法人资 本 22 19.3 职工集资 14 12.3 金融机构贷 款 78 68.4 商业信用 10 8.8 上市 28 24.6 浙江省科技型企业 未来融资方式 意向 1. 融资前的准备 ? 建立个人信用 无形资产；信用社会；从现在起建立个人信用 ? 积累人脉资源 社会资本 二、 创业融资过程 2. 测算资本需求量 ? 估算启动资金 ? 测算营业收入、营业成本、利润 ? 编制预计财务报表 ? 结合企业发展规划预测融资需求量 ? 总结 1 、筹资阶段最大困难的是在新企业早期阶段 的恰当时候获得 足够 的资金，并 确保 新企业 不能将现金耗尽 2 、避免负现金流，关键是在不需要现金的时 候就去筹集，而且应该筹集到比你认为所需 要的还要多的资金 拇指法则：所需资金往往是你实际想到的 两 倍 一、创业融资渠道 ? 私人资本融资： 创业者自筹资金、 向亲朋好友融资，