中银国际证券--银行行业月报：弹性缺乏,防御配置.pdf

银行| 证券研究报告— 行业月报 2018 年12 月7 日 [Table_IndustryRank] [Table_Title] 强于大市 银行行业月报 银行板块走势 弹性缺乏，防御配臵 (涨跌幅) 0.20 0.15 [Table_Summary] 国内经济不确定性提升背景下，财政政策以及货币政策均存在边际宽松。近 0.10 期监管层关于银行信贷资源更多向小微和民企倾斜的引导增多，但我们认为 0.05 0.00 信用的扩张仍受制于当前银行较低的风险偏好，具体政策的实施效果有待进 (0.05) 一步观察。目前银行板块估值对应 18 年 0.84xPB ，短期受