江苏沙钢集团有限公司2020主体信用评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 本次评级使用的评级方法、模型： 优势 名称 版本 1．公司营业收入保持增长，经营状况良好。2019 年，公司 联合资信评估有限公司钢铁企业 V3.0.201907 实现营业总收入为1442.29 亿元，同比增长2.11% 。 信用评级方法 联合资信评估有限公司钢铁企业 2 ．公司生产效率高，期间费用控制能力强。公司产能利用 V3.0.201907 主体信用评级模型（打分表） 率、人均吨钢产量及吨钢能耗及排放均保持行业良好水 注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公 平；期间费用率低，2019 年为5.27% 。 开披露 3 ．公司经营活动现金流入量对存续中期票据保障能力强。 本次评级模型打分表及结果： 2019 年，公司经营活动现金流入量对存续中期票据的保 指示评级 aaa 评级结果 AAA 评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果 障倍数为10.99 倍。 宏观和区 2 经营环境 域风险 经营 行业风险 5 风险 B 自身 基础素质 1 关注 企业管理 2 竞争力 1．公司盈利水平下降，经营压力加大。钢材价格回落，同 经营分析 2 资产质量 2 时叠加原材料价格上涨，2019 年，公司钢铁业务毛利率 财务 现金流 盈利能力 1 风险 F1 现金流量 1 为13.62%，同比下降8.62 个百分点。 资本结构 1 偿债能力 1 2 ．公司资产结构变化较大，债务规模快速增长。2019 年以 调整因素和理由 调整子级 -- -- 来，公司非流动资产构成发生较大变化，投资性房地产、 注：经营风险由低至高划分为A 、B 、C、D、E、F 共 无形资产和商誉占比提高；截至2019 年底，公司全部债 6 个等级，各级因子评价划分为6 档，1 档最好，6 档 最差；财务风险由低至高划分为F1 －F7 共7 个等级， 务为806.63 亿元，较2018 年底增长37.39% 。 各级因子评价划分为7 档，1 档最好，7 档最差；财务 指标为近三年加权平均值；通过矩阵分析模型得到指 3 ．未来双主业发展面临一定挑战。由于钢铁业务与数据中 示评级结果 心业务差异较大，公司存在一定整合的风险。2019 年 9 －12 月，GS 公司亏损4.42 亿英镑。公司对GS 公司投 资规模大，GS 公司亏损对公司利润规模存在一定影响， 未来GS 公司的经营情况存在较大的不确定性。 2