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跟踪评级报告 3. 公司金融投资业务运营良好，持有金融资产质量较 分析师：王 晴 黄冠嘉 高。跟踪期内，公司参股基金投资业绩良好，投资项 邮箱：lianhe@ 目有较好的盈利预期；可供出售金融资产规模较大、 电话：010 变现能力强，其中持有的上市公司华泰证劵股份有限 传真：010 公司股票成本较低，股权增值效益明显。 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 4. 跟踪期内，公司偿债指标表现良好，现金类资产对一 中国人保财险大厦17 层（100022 ） 网址： 年内到期债券余额的保障能力强，经营活动现金流入 量对公司存续债券余额保障能力强。截至 2020 年 3 月底，公司剔除受限货币资金后的现金类资产为一年 内到期债券余额的 3.86 倍；2019 年，公司经营活动 现金流入量为存续债券余额的9.18 倍。 关注 1. 公司贸易业务易受宏观经济形势、人民币汇率变动等 因素影响，且面临较为激烈的同业竞争。同时，新冠 疫情在全球蔓延，国内外需求短期承压，对公司经营 造成不利影响。 2. 跟踪期内，公司营业总收入规模有所下降，主营业务 盈利能力较弱，期间费用较高，公司利润对投资收益 依赖度高。2019 年，公司营业收入规模同比下降 4.71%，期间费用占营业收入比重为10.38%，投资收 益占营业利润的122.32%。 3. 公司所有者权益中，少数股东权益和未分配利润占比 较高，其他综合收益受所持股票股价影响波动较大， 权益稳定性较弱。公司所有者权益增长主要源自利润 积累，2019年未分配利润和少数股东权益在所有者权 益中占比分别为30.05%和29.07% 。 2 跟踪评级报告 主要财务数据： 合并口径