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专家建议：买债券不如买债券型基金 2008 年下半年，中国债券市场出现了良好的发展势 头，吸引了许多投资者们的眼球。大多数投资者们都热切盼望着能在债市上体验一下胜者的感觉。但有专家建议，投资者如希望更大化的分享债券市场的收益，买债券就不如买些债券型基金。 国债发行规模大增 据统计显示，去年第四季度，非金融企业债务融资工具 的余额已经达到 14285.5 亿元，同比增幅为 74.60％。相关报告称，今年该市场可望继续 2008 年的高增长态势，甚至不排除在国家推动下仍然继续加快增速。其中，企业债券和中 期票据将是市场的主要增长点。权威人士告诉记者，考虑到企业类债券市场总体容量扩大仍受到制度的束缚和制约，若有关政策在 2009 年出现调整，则全年市场规模的扩张还将更大。 受积极财政政策和经济放缓的影响，专家预计全年将出现较大规模的财政赤字，需要通过加大国债发行量来平衡资 金收支缺口。 2009 年全年国债到期量近 8000 亿元，若按财政赤字占 GDP 规模 2％一 3％的比重考虑，预计全年的国债 发行规模在 1.4－ 1.6 万亿元。 而作为央行调控货币供应量的重要手段，央票的发行量 也受到宏观经济调控的左右。鉴于央行将实行适度宽松的货 币政策， M2(M1+ 城乡居民储蓄存款 +定期存款 +其他存款 ) 增速的管理参考目标在 17％，预计一季度央票发行会保持一 定规模。但发行量同