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高级财务管理;课程目标;授课安排 ;第一讲 公司财务管理概论;一、公司理财理论与实践的发展简史; 资产负债表(某个特定时刻:2001年12月31日)资产/Assets = 负债/Liabilities + 股东权益/Owners' equity ;损益表(一段会计期间:2001年1月1日-2001年12月31日);现金流量表(一段会计期间:2001年1月1日-2001年12月31日);企业经营◎三大报表及其相互关系;二、财务管理在公司中的角色地位; 财务副总裁 ; 三、 几大关键概念; (一) 货币时间价值 The time value of money The time value of cash flow;货币时间价值对投资决策的作用;(二)公司理财的基本目标 利润最大化目标的缺陷;难以定义?;项目投融资决策研究: 进一步分析;项目投融资决策研究 (1);项目投融资决策研究 (2);现代公司理财基本目标:股东财富最大化
普通股价值估价模型
1、普通股股利估价模型
∞ Dt
V0 = Σ ───
t=1 (1+k)t
2、成长型股利估价模型
D1
V0= ──── (Ke > g)
Ke – g
V0 每股股票价值
D1 来年每股现金股息
Ke 股东要求收益率
g 每股现金股息的年递增率
;资产 = 负债 + 股东权益;(三)代理问题、代理成本和解决方法;第二讲 财务管理决策领域分析; 资金来源、成本与风险分析
资产 = 负债 + 股东权益; 在有效率的资本市场上,融资成本排序如下: 普通股 留存收益 优先股 债券 1926----1988年美国证券市场收益率 短期国债 3.5% 长期国债 4.6% 公司债 5.3% 普通股 12.1%; 美国证券市场平均年收益率:1926-1997
;成长型股利估价模型;资本资产定价模型;资本结构管理; 营运资本管理;营运资本管理; 确定最佳的流动资产规模
--- 流动资产投资最小化
确定最佳的营运资本金额 ?永久性流动资产 ?融资与投资的配比原则 金额 期限 成本与收益 风险;股 利 政 策; 第三讲 资本预算---- 长期投资项目的决策和预算管理;
案例分析
0 1 2 3 4 5
初 始 固 定 资 产 投 资 -8000
预 计 销 售 收 入 10000 20000 30000 40000
经 营 性成 本 和费 用(不含折旧) -6000 -12000 -180
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