第4章 筹资活动分析.pptxVIP

第4章 筹资活动分析 ;第一节 筹资活动分析的内涵; 二、 筹资渠道与筹资方式筹资渠道 资金来源的方向与渠道 财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 外商资金及三资资金 筹资方式：筹集资本所采取的具体形式 银行借款 发行债券 吸收直接投资 发行普通股票 发行优先股票 融资租赁 商业信用 ;三、筹资政策与策略选择;四、筹资活动分析的内容;第二节 筹资活动的全面分析;筹资结构分析;筹资趋势分???;第三节 负债筹资分析;第四节 所有者权益筹资分析财务分析有关资料\股东权益增减变动表.xls;第五节 筹资规模与结构优化分析;二、筹资规模与结构的合理性;三、筹资规模与结构分析步骤;例题分析;要求:;解析;案例分析;分析要求;分析要点;第二，资本结构异化 资本结构失调，负债性融资巨大，使得企业资本成本高于平均资金成本。据有关资料，德隆对下属公司往往要下达两项指标，即经营指标和融资指标，德隆在向社会融资时，习惯用高额回报吸引出资方，一般融资年利率都在13%以上，当资金链紧张时，甚至开出过18%至20%的利率 德隆的融资途径是借助上市公司进行了大量未披露的抵押、担保，从银行套取资金；借助金融机构违规吸纳了巨额民间资金，基本上都是委托理财。这些大量的间接或直接的贷款性短期融资，从会计报表来看，并非全部体现为负债，银行贷款资金也均有“正当项目”，在德隆老三股二级市场崩盘之前，银行并没有将德隆贷款视为高风险项目。但事实上，德隆是把大量贷款挪作股权收购，这种资本结构是银行业认为风险最高的贷款方式。 ;第三，产业资本与金融资本扭曲地结合 在中国,产业资本和金融资本的结合才刚刚开始,并且产融结合的形式已被扭曲,例如,多数上市公司的股权抵押贷款,或者用金融机构的资金补充自己的流动资金,或者以对证券公司的投资为名,借钱给证券公司炒股票等等为结合方式。这表明,在我国不宜过快过早的发展金融结合。 ;第四，信息不对称 德隆为它信息披露和沟通不足付出了沉痛的代价。从不完全数据可以看到，德隆从银行占用的资金大约在400—500亿元，账面银行存款大约200亿元，德隆总资产大约450亿元，理论上，只要德隆依然能够赢得银行等债权人的信任，德隆危机不会马上表现出来，而且按照向宏宣称的第二套重组方案，能够引入300亿元的直接投资，德隆的危机会得到很好的缓解。但是，关键在于老三股的直接崩盘，债权人对德隆资金真实情况不了解，不可知的危机被放大，债权人纷涌而上请求法院进行保全，德隆在短时间内资金链条完全断裂。 ;思考题;作业题;1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。七月-20七月-20Monday, July 27, 2020 2、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。08:53:2608:53:2608:537/27/2020 8:53:26 AM 3、每天只看目标，别老想障碍。七月-2008:53:2608:53Jul-2027-Jul-20 4、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。08:53:2608:53:2608:53Monday, July 27, 2020 5、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。七月-20七月-2008:53:2608:53:26July 27, 2020 6、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。27 七月 20208:53:26 上午08:53:26七月-20 7、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。七月 208:53 上午七月-2008:53July 27, 2020 8、业余生活要有意义，不要越轨。2020/7/27 8:53:2608:53:2627 July 2020 9、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。8:53:26 上午8:53 上午08:53:26七月-20 10、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。7/27/2020 8:53:26 AM08:53:2627-七月-20 11、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。7/27/2020 8:53 AM7/27/2020 8:53 AM七月-20七月-20