第4章开放经济的政策运用与经济均衡.pptxVIP

第四章 开放经济的经济均衡与政策运用;第一节 经济的均衡与政策搭配 ;二、内外经济均衡与政策搭配;IB线（内部均衡线）代表实际汇率与国内支出的结合 EB线（外部均衡线）表示实际汇率与国内支出的结合以实现外部均衡 ;（二）米德冲突 ;(三)蒙代尔的政策搭配与调节路径;第二节 开放条件下的经济分析框架 ;二、LM曲线; 三、BP曲线 ;如果其他因素不变，则一国利率水平越高，资本流人越多而流出越少。所以容易知道，资本净流出额F与名义利率负相关，可以写成F=F (i)。根据国际收支差额B＝T-F，可知当国际收支平衡时，必然满足： 4．2.1 据此运用四象限图解法即可画出BP曲线(见图4-4)。;图4.4 开放经济的BP曲线;如果外汇市场平衡条件为： ;本国本国贸易余额就可以表示为本国国民收入的函数，如图4-5所示 ;由4-2-2式可得显然， ???式4-2-3可以看到，这一平衡与利率无关，而对于既定的实际汇率，贸易余额只与国民收入相关。CA曲线可用图4-6表示。; BP线的三种情形 ;IS、LM、BP三条曲线交于一点，从而确立了可以实现产品市场、货币市场和外汇市场同时均衡的实际收入与名义利率的组合。在E点，整个开放经济处于一般均衡状态(见图4-8)。 ;第三节 开放经济的平衡与调节机制 ;（1） 当资金完全不流动时的经济平衡 ;第一，收入机制。 ;第二，价格机制 ;价格机制的调节过程 ;(2) 当资本完全流动时;如图4-13所示，若经济位于LM曲线与IS曲线相交的A点时，此时国内利率高于世界水平，资金迅速流入，这立即推动LM曲线右移直至LM’. 由于金融市场上利率及资本流动的调整是极其迅速的，因此在对经常账户进行调整的各种机制尚未来得及发挥效力时，利率机制就已使国际收支恢复平衡。可见，资本流动使开放经济更快地恢复平衡。 ;(3)当资本不完全流动时 ;以图4-14为例，当经济处于A点时，国内利率低于维持国际收支平衡所需要的水平，国际收支处于逆差状态。由于此时利率机制引起的货币供给调整不是迅速完成的，这导致LM曲线不会非常迅速地移至平衡位置。 这样，在国际收支逆差导致货币供给降低的过程中(即LM曲线左移)，国内利率的提高通过利率机制吸引资本流人，国民收入的减少通过收入机制减少进口支出，国内价格水平的下降通过价格机制带来自主性贸易收支的改善(即IS曲线、BP曲线右移)，从而共同使开放经济恢复平衡(即图中B点)。;二．浮动汇率制下的开放经济的平衡与调节;（1）当国际资本完全不流动时 ;如图4-16,当国际资本完全不流动时，经常账户收支实际上构成了外汇市场的供求，这一供求的变化直接引起了外汇市场上的价格——汇率的调整。由于货币供给不发生变动，因此本国LM曲线不发生变化；但在外汇市场上，由于经常账户收支逆差，外汇的需求大于供给导致本国货币名义汇率的贬值，也就是e贬值。根据实际汇率的定义，在价格水平不发生变动时，这同样带来实际汇率的贬值。在马歇尔一勒纳条件等要求可以满足时，实际汇率贬值会带来贸易余额的改善，从而使CA曲线与IS曲线右移最终达到平衡（B点）。 ;(2)当资本完全流动时 ;如图4-17所示，若经济位于A点时，国际收支逆差，但与仅存在经常账户时持续逆差逐步导致货币贬值、IS曲线逐步移动这一调整方式不同，此时由于该国利率水平低于世界利率水平，大量资本迅速流出，这使得贬值一步到位，出口需求迅速上升，因此IS曲线迅速右移使利率迅速上升直至重新等于世界利率水平，在这一利率上升过程中大量资本流入使经济恢复平衡。所以，国际资本流动使平衡的实现得极为迅速。;在浮动汇率制下，利率机制对开放经济的自动调节过程还可以描述为;（3）当资本不完全流动时 ;以图4-18为例，A点意味着国际收支处于逆差状态。国际收支的逆差使本国货币贬值，这一贬值对经济发挥着两方面影响：一方面，贬值引起的出口需求上升通过价格机制增加出口，改善经常账户收支；另一方面，贬值引起的利率上升通过利率机制吸引资本流入，改善资本与金融账户收支。上述两方面的效应反映在图中，就是IS曲线与BP曲线右移直至重新与LM曲线相交于B点。;以上我们分析了浮动汇率制度下，资本流动下的开放经济平衡的实现。可以看出，国际资本流动深刻地改变了原有平衡的性质。在此还需要指出的是： 第一，在国际资本流动的条件下，开放性给经济带来的双重影响表现得格外显著。 第二，由于资本项目的交易已占国际间经济交易的绝大部分，因此资本流动对国际收支与宏观经济平衡发挥了极为重要甚至有时是决定性的影响。 第三，我们在分析中没有具体考