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外资流入对俄罗斯经济转轨的影响 作者：未知 就俄罗斯而言，有分析认为，经济转轨进程中的经济开放似乎直接导 致了俄罗斯在国际分工中地位的“边缘化”——俄罗斯由 20 世纪中 后期的工业强国变为 20 世纪末期的能源原材料出口国。有学者把俄 罗斯转轨初期的超级通货膨胀和经济美元化趋势与俄罗斯执行的卢 布可兑换政策密切相关。我们到底可以在俄罗斯的经济转轨困境与经 济全球化背景之间建立起怎样的逻辑联系？如果仔细分析，就可以发 现，俄罗斯经济转轨过程中经济全球化因素发挥的实际及其作用的机 制是非常复杂的。鉴于问题的复杂性，本文仅限于描述和分析资本流 入对俄罗斯经济转轨的影响。将特别关注俄罗斯转轨时期外资流入的 流量、存量及其结构，并以此为基础，探讨俄罗斯外资流入的经济转 轨效应和经济增长效应。 转轨时期外资流入的流量、存量与结构 俄罗斯 1992 年启动经济转轨后，配合激进的“休克疗法”，在货 币制度和资本流动方面实行了经常项目下的卢布可自由兑换、放松资 本国际流动管制和吸引外资流入的政策。 1.利用外资的流量与形式结构 从流量上看，从 1991 年到 1998 年 8 月俄罗斯金融危机之前，俄罗 斯利用外资的年度流量保持了增长势头。根据国际货币基金组织、世 界银行和俄罗斯国家统计委员会的统计资料，从 1991 年到 2000 年上 半年，俄罗斯累计吸引外资 517.1 亿美元。到 2001 年年初，实际形 成的利用外资存量总量为 292.53 亿美元（参见表 1、表2 ）。 转轨以来，俄罗斯利用外资的形式主要有外商直接投资、外商间接 投资和其他形式的外国投资。其中，从 1991 年到 2000 年上半年，直 接投资流量累计为 216.54 亿美元，占全部利用外资额的 41.9% ；间接 投资流量为 10.71 亿美元，占全部利用外资额的 2.1% ；其他外国投资 289.84 亿美元，占全部利用外资额的 56.1% 。 外商对俄罗斯的间接投资是伴随着俄罗斯国有企业的私有化和工 业企业股份化改造发展起来的，快速私有化的 1994 年是个转折点。 当年的“大众私有化”政策吸引了大量外资购买俄罗斯企业股份。 1997-1998 年是另一个俄罗斯利用外国间接投资的高峰。1997 年俄罗 斯利用外国间接投资总额达到最高峰——6.8 亿美元。 俄罗斯转轨期间使用的国际信贷投资大部分来自国际金融组织 （国 际复兴开发银行即世界银行 IBRD 、国际货币基金组织 IMF 、国际开 发协会 IDA、国际金融公司 IFC、欧洲复兴开发银行EBRD 等）和国 外大型商业银行及银行集团。这些金融资源多用于俄罗斯宏观经济稳 定和经济改革的紧急项目。 表 11991-2000 年俄罗斯利用外资情况（注：包括以美元计算的外 商卢布投资（自 1994 年）） （单位：百万美元） 附图 注：b 为上半年数据；c 单位：美元；d 比上年增加。 资料来源：根据［俄］《统计问题》（2000 年）以及相关年份的 ［俄］《俄罗斯统计年鉴》和《InternationalFinancialStatistics》计算 编制。 2.利用外资的部门结构和地区结构 转轨时期俄罗斯利用外资的部门结构变化，一方面反映了俄罗斯政 治和经济风险对外资流入的影响，另一方面也反映了俄罗斯利用外资 的政策指导思想。俄罗斯为了防止利润流失和经济被控制，最具活力 的部门一般不予开放，允许外商投资的一般是生存非常困难的企业和 部门。这种政策有其积极一面，即外资对那些最困难的部门和企业提 供了资金支持；其消极的一面是，本来就属于高风险、缺乏吸引力的 俄罗斯经济难以吸引大量外资。 转轨期间，俄罗斯外资投入的部门结构有一个显著的变化过程。 1993 年外资居前两位的是金属加工与机器制造业（占外资总额的 23.2% ）和商业饮食业(16.3%)，1994 年是燃料能源工业(49.5%)和商 业饮食业(9.8%)，1995 年是商业饮食业和金融、银行、保险业，1996 年是金融信贷领域(27.3%)和食品加工业(7.9%)，1997 年和 1998 年是 金融信贷领域(32.5%)和燃料工业(16%)，1999 年是能源燃料工业 (17.8%)、商业饮食业(17%)和食品加工业(14.8%)居前三位。到 2000 年上半年，累积流入外资的存量排序中居前三位的是：金融信贷领域 （93.53 亿美元、32% ）、能源燃料工业（43.58 亿美元、14.9%）和 食品加工工