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债务融资制度的特征及变迁诠释 论文关键词：债务融资制度变迁企业债券市场银行贷款论文内容摘 要：在经济改革之后，特别是加入 WTO之后，社会主体对债务融资 制度的创新需求起到了越来越重要的作用， 表现为供给强制性制度变 迁以需求诱致性制度变迁为基础。 从总体上说，我国的债务融资制度 变迁属于政府供给主导的强制性制度变迁，呈现出典型的强制性制度 变迁的特征：债务融资结构的非均衡性、制度变迁的阶段性和非连续 性、金融工具和金融机构的设置服从政府的偏好和效应函数， 以及关 系型债务融资异化等等。新制度经济学家一般将制度变迁分为诱致性 制度变迁和强制性制度变迁两种。诱致性制度变迁是指一群（个）人 在响应由制度不均衡引致的获利机会时所进行的白发性的、 白下而上 的制度变迁；而强制性制度变迁是指由政府主导并通过法令推进的变 迁，只有在政府收益大于成本时，政府才会有动机建立新的制度。我 国债务融资制度变迁回顾新中国成立之后， 我国银行制度的发展和变 革以经济体制改革为界，大致可划分为两个阶段：一是经济体制改革 前，与计划经济相适应的“大一统”银行制度；二是上世纪70年代 末改革开放之后，处于计划经济向市场经济转轨过程中的银行制度。 经过多年的发展，已经初步建立了与市场经济要求相符合的银行体 系，但是仍存在诸多问题，主要体现在不良贷款比例过高、国有银行 的产权和治理结构混乱等方面。我国企业债券市场