投资分析 第2版 教学课件 作者 李国强 第二章 交易.ppt

第二章 证券交易 第一节 证券交易对象 第二节 证券交易方式 第三节 证券交易程序和费用 第四节 证券交易术语 本章内容： 本章讲述了股票、债券、基金、金融衍生品等 有价证券的相关内涵，在此基础上，详细论述了证 券交易的方式、程序等内容，并对证券交易的相关 术语进行了简要的介绍。 第一节 证券交易对象 一、股票 股票是股份有限公司公开发行的，用来证明 投资者的股东身份和权益，并据此获得股息和红 利的凭证。 （一）股票的特征 1、收益性 一是股利收益，包括股息和红利；二是资本 收益。即通过买卖获得的价差收入。 2、风险性 收益不确定，随公司经营状况和盈利水平波 动，同时受股市波动的影响。属风险投资。 3、稳定性 没有期限，只有通过转让才能变现。 4、流通性 可作为买卖对象或抵押品进行转让和交易。 5、价格波动性 股价受公司盈利、利率、宏观经济形势、投 资者心理等多方面因素影响，波动幅度大。 6、决策参与性 持有者有权出席股东大会，选举董事会，参 与公司决策。 （二）股票分类 按股东权益分：普通股和优先股 按票面形式分：记名和无记名股票、有面值 和无面值股票 按持股主体分：国家股、法人股、个人股、 外资股 按上市地点分：A股、B股、H股、N股、S股 1、普通股 指对股东不加以特别限制，享有平等权利，并 随公司利润的多少而取得相应收益的股票。 特点 （1）普通股的股利是不确定的，其收益要根据 公司盈利的多少来决定。普通股的价格也经常随公 司利润和经济环境的变化而波动。 （2）普通股股利的发放顺序是在公司盈利分配 的最后。公司通常是在支付了公司债务和利息，以 及优先股股息之后，才对普通股股东发放股利。 （3）当公司破产、清算分配剩余资产时，必须 先对公司债权人和优先股股东分配，然后才对普通 股股东分配。 普通股股票的种类： （1）蓝筹股 指一些大公司发行的股利稳定、业绩较好的股 票。这些公司在某一行业中占有重要地位甚至是支 配性地位。（按市盈率估值、波段操作） 传统行业蓝筹与新兴行业蓝筹。 （2）成长股 处于快速发展阶段的公司所发行的股票。公司 的销售、利润和市场份额的增长速度超过经济总体 和所在行业的增长速度。（商业模式） 阶段性(周期性)投资蓝筹，长期持有成长股。 行业和公司成长可穿越一切周期。 （3）收入股 指能支付较高的当前收益的股票。 菲利普·费舍《怎样选择成长股》： 1、产品或服务的市场成长潜力 2、未来几年营业额的增长 3、研发新产品或新工艺 4、公司规模与研发能力 5、销售能力 6、产品或服务的盈利能力 7、维持或改善高盈利能力的措施 8、管理层锐意进取 9、人事以及劳资关系 10、理解行业和竞争对手 11、盈利展望 12、股本扩张和融资能力 13、持有人股本摊薄程度 14、管理层诚信正直 巴菲特：我有15%像费舍，85%像格雷厄姆。 （4）周期性股 收益随经济周期而变动的公司所发行的股票。 如钢铁、机器制造、航空、建材等行业的公司。 周期性行业往往应在高市盈率时买入，低市盈 率时卖出，如果在低市盈率买进，那时行业景气高 涨，利润处于高位，其股价自然也在高点；而当其 景气回落至谷底，市盈率正高高在上。 ——彼得·林奇 对于周期性较强的行业， 并不适合集中持有，同时也不 适合长期投资。 可参考PB、PS（市销率）估值。 哪些蓝筹股属于周期性较强的行业？ （5）防守股 指受经济周期影响小，收益比较稳定的股票。 如公用事业、水电、药品等行业股票。 （6）投机股 指价格不稳定或公司发展前景不确定的股票。