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制造业设备投资机会在哪里？ • 展望明年，出口能否持续增长市场普遍存疑，消费有很大上升空间，更多需要 跟踪疫情进展，投资端今年是很大支撑，但地产基建明年能否持续市场也有疑 虑，我们上期行业风火轮提示：制造业投资增速回暖是未来一年市场小概率的 上行风险。 • 刚公布的8月宏观数据显示制造业投资出现加速回暖迹象，从制造业细分投资、 产品生产、出口三角度发现，高技术制造业、电力设备、机械、通信与电子设 备等子领域恢复更快。 • 策略更感兴趣的是，在这一宏观假设下，制造业设备投资将出现很多机会，我 们跟踪发现包括通用、专用机械、光伏、电气自动化、高低压设备等领域均出 现积极信号，制造业投资机会值得持续跟踪。 • 风险提示：中美关系恶化；宏观经济不及预期；历史经验不代表未来。 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 制造业设备投资机会在哪里？ 出口、PMI新订单 工程机械 持续改善 机械设备 通用机械 信贷需求、中长贷 强劲复苏 其他专用机械 未来一年制造 设备 工业用地回暖 业投资回暖 投资机会 电源设备 制造业去库存低位 电气设备 电气自动化 企业家信心恢复 高低压设备 3 qRtQpRzQpOmMtMsRsNtPrQ9PaO9PsQmMnPpPiNnNvMeRoPvN6MsQpNxNmRqNwMnNnP 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1 2 3 4 4 1.1 制造业细分投资：医药、高技术投资增长较快 1-8月制造业固定资产投资增速-8.1%，其中医药制造业固定资产投资增速18.3% ，高技术制造8.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业11.7%。 20 2020年1-8月制造业各细分行业固定资产投资完成额累计同比（% ） 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 黑 医 通 高 石 仪 废 有 食 非 制 运 橡 农 专 化 其 电 纺 造 通 酒 金 皮 家 汽 烟 印 化 木 文 纺 机 色 药 信 技 油 器 弃 色 品 金 造 输 胶 副 用 学 他 气 织 纸 用 饮 属 革 具 车 草 刷 学 材 娱 织 械 金 及 术 煤 仪 资 金 属 业 设 和 食 设 原 制 机 业 及 设 料 制 制 制 业 纤 及 用 服 和 属 电 制 炭 表 源 属 矿 备 塑 品 备 料 造 械 纸 备 精 品 品 品 维 木 品 装 设